【行情回顾】：伦铅冲高回落走势，沪铅继续走强。
【产业逻辑】：供应端，多地冬季环保管控，叠加再生炼厂普遍亏损，原生铅和再生铅冶炼企业均存在减停产的情况，同时由于成品库存有限，市场流通货源偏紧。库存方面，截至 12月末，SMM 铅锭五地社会库存降至 6.98 万吨，下游刚需采购附近仓库货源，带动库存延续小幅下滑。消费端，目前下游铅蓄电池市场终端差异大，汽车蓄电池企业订单较好，企业生产预期稳中有升；而电动自行车蓄电池市场消费低迷，部分企业成品库存偏高。总体上，铅供应收紧预期及废电瓶原料成本抬升支撑，但下游部分蓄电池库存压力大，强供应与弱消费博弈延续。
【策略推荐】：沪铅短期延续反弹走势，环保管控及再生铅原料紧张带动减产形成支撑，关注主力运行区间【16000-16550】。
风险提示：关注海外欧美经济数据及美联储政策变化
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