光伏接连反弹，行情能否持续？

本周光伏板块连续反弹，截至11日收盘，已连续三个交易日收涨，但目前行业指数估值仍低于近5年超过98%的点位，估值水平处在历史低位区间。我们认为，近日光伏板块的反弹更多来源于交易因素的驱动，同时P型组件价格的下降、以及地缘事件催化海外加速去库存也都有一定的影响。

在过去的两年里，市场对光伏板块的关注更集中于供给端，即便在全球加息的背景下光伏产业需求仍持续超预期，直至去年下半年供需格局走弱，但板块持续的下跌及累计跌幅已经充分定价了供给的大幅扩张了。考虑到当前弱预期和低位股价，我们认为，市场对光伏板块的关注有望向变化更大的需求端倾斜，伴随着美联储预防式降息的推进，全球光伏装机量有望受益，后续当市场对行业底部的盈利形成一致预期，将有助于对光伏板块重新进行定价，尤其是光伏产业出口链收益空间的扩大，也将会是我们关注的重点。

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数据来源：Wind，自2024年1月9日到2024年1月11日，万得光伏指数884045.WI的但日涨跌幅分别为1.13%、1.31%、1.62%；截至2024年1月11日，万得光伏指数884045.WI的市盈率TTM为12.69倍，位于近5年1.97%分位。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

（行业及市场观点仅代表特定阶段的个人观点，不构成投资建议及承诺，基金有风险，投资须谨慎，所提行业/个股仅作行业解读示例，在此不作任何个股推荐。）