各位投资者朋友们，大家好！我是基金经理李博良，欢迎大家关注我的《就市论事》栏目！
刚刚过去的2023年，在股票市场整体表现不佳的情况下，债券市场给众多投资者们带来了惊喜。24年第一、二周，我国债券市场延续去年末的暖意，市场“风向标”10年期国债利率降至2.5%左右，创2020年5月以来的新低。
往后看，稳增长取向无疑是积极的，但政策抓手并不清晰，财政、三大工程、地产等看似都没有大幅扩张的意愿。短期来看，特别国债项目落地或能支撑基建投资，但总需求不足继续制约经济整体的向上弹性，经济内生动能修复节奏偏慢。从央行近期表述来看，货币政策配合积极财政政策发力，广义流动性环境大概率将继续维持宽松。银行净息差偏低的问题仍有待解决，美联储暂停加息也降低了汇率冲击，货币政策总量宽松操作仍有期待空间。
OMO余额回归历史高位，央行节后操作对资金利率的边际定价影响较大，资金中枢对短端资产定价较为关键。市场节前抢跑降息交易，资产价格已经隐含了基本面偏弱及降息预期，长端资产绝对收益率基本处于历史最低水平，市场博弈心态容易放大债券收益波动。1月MLF报价是关键节点，市场或存在阶段性止盈需求，但偏弱的基本面和一季度配置行情不支持利率上行太多。目前债市曲线依旧较平坦，中短端债券确定性相对更高一些。在此境况下，我们从去年12月上旬开始逐步关注中短端信用债的配置价值，12月中旬资金转松后，多数投资组合继续进行拉久期及加杠杆操作。
最后，非常感谢一直以来支持我的投资者。未来，我们依然会站在投资者需求的角度，努力控制组合风险和回撤，密切关注市场变化，保持产品有充分的流动性，同时也会努力帮投资者们争取每一个BP，力争给大家带来良好的投资体验。也欢迎大家进入产品讨论区留言互动。我们下期再见！
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