$漱玉平民(SZ301017)$
导语：但在2023年的末尾，漱玉平民却未能如愿“过个好年”。
作者：jkhate
编辑：一帆
说到药品零售商，不少济南人可能第一时间想到开在自己小区旁的漱玉平民大药房。作为济南土生土长的本土药品零售商，漱玉平民一直饱受济南人民的喜爱。时过境迁，经过多年发展，漱玉平民早已从一家局限在济南的本土企业发展为门店遍布山东的药品零售巨头。
龙年春节将近，可在外界沉浸在一片年节喜悦之时，漱玉平民却未能如愿“过个好年”。
图源：漱玉平民报告书
2023年9月25日，漱玉平民发布9月25日晚间，漱玉平民发布《漱玉平民大药房连锁股份有限公司重大资产购买报告书（草案）》。
该报告书披露了漱玉平民计划以支付现金的方式购买天津天士力医药商业有限公司持有的辽宁天士力大药房连锁有限公司90%股权、济南平嘉大药房有限公司60%股权，以及李杉杉持有的辽宁天士力10%股权，合计交易价格约7.15亿元。
在报告书中，辽宁天士力公司的100%股权被评估为5.69亿元；济南平嘉公司的60%股权评估值为1.56亿元。
两家公司的溢价分别达到68倍、11倍，且漱玉平民对此次收购无额外业绩要求，种种叠加，也让这笔收购看起来有些显得惊世骇俗。
监管的动作随后而至，2023年10月19日，深交所对漱玉平民下发重组问询函，要求漱玉平民说明在两家标的公司评估增值率较高、交易对价全部采用现金支付、交易将形成大额商誉的情况下，交易未设置业绩承诺和业绩补偿安排的具体原因及合理性，并说明为保障公司及中小投资者利益已采取及拟采取的措施及其可行性。
面对问询函，漱玉平民以《重组问询函》中部分问题仍需进一步完善、落实，并需中介机构出具核查意见及履行相应的审核程序，为确保回复内容的真实、准确、完整为由用起了“拖”字诀，并接连在11月2日、11月9日、11月16日、11月23日连续发布延期公告。
直到12月29日，漱玉平民也没能回应《重组问询函》，而是发布了《关于终止重大资产购买事项的公告》宣布终止本次收购。
公告中写道：宣布因最终未就补充事宜达成一致意见。经与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，公司及董事会基于审慎性考虑，认为现阶段继续推进本次重大资产重组的条件尚未完全成熟，从维护全体股东特别是中小股东权益及公司利益的角度出发，决定终止本次重组事项。
早在2023年9月签署收购协议之前，这笔交易就在2023年3月底被人所知晓。当时，漱玉平民称，自己已与天士力签订了意向协议。
漱玉平民直营门店分布情况，图源：漱玉平民2023三季度年报
外界普遍认为这是漱玉平民为了扩张所实施的进一步举措。截至2023年9月底，漱玉平民在山东省、辽宁省、福建省、河南省、黑龙江省及甘肃省等地区共拥有门店6778家，其中直营门店4015家，加盟门店2763家。
辽宁天士力和济南平嘉均属天士力旗下子公司，其424家直营门店覆盖包括天津市与沈阳、本溪、丹东、鞍山、抚顺、大连、阜新、锦州、铁岭等9个辽宁城市。
若是收购达成，漱玉平民旗下的门店数量将有望突破6800家。而无论是直营店还是加盟店，从漱玉平民来看，门店数量的增长，是自己在追赶老百姓大药房等同一赛道先发者的道路上不可或缺的举措。
此次事件对漱玉平民产生的影响仍未消散，截至1月10日，漱玉平民股价依旧处于跌幅，收购失败的余波一直在持续侵扰着股价。
可是，虽然此次收购以失败告终，但外界普遍认为这是漱玉平民在扩张战略上的脚步依旧不会停下，在未来寻找到更为可行的方案后，漱玉平民必然会寻找下一个收购目标。
其次，此次收购失败可能对公司的财务状况和股价产生负面影响，需要公司采取相应措施进行调整。漱玉平民可能会加强内部管理，优化运营，以提升整体竞争力。
但中国药品零售行业仍面临着日益激烈的竞争和监管压力，因此，漱玉平民在未来可能需要调整战略，关注更为稳健的发展路径。从整个行业的角度来看，随着政策的调整和市场的变化，药品零售企业需要不断创新，提升服务水平，以应对未来的挑战。
亦或者，漱玉平民可以通过深化与生产企业的合作、拓展线上业务等手段，寻找新的增长点，从而在这股新的浪潮中找到自己的生存之道。
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