2023年4季报精华 | 鹏华纯债债券基金

投资策略

4季度以来，国内“宽信用”政策效能递减，经济修复动能有所放缓。通胀方面，CPI同比和PPI同比跌幅有所扩大，“通缩”压力略有增加。货币政策方面，金融“防空转”论调下，叠加政府债供给放量，资金面总体有所收敛。

债券市场方面，10月份，特殊再融资债券供给压力超预期，叠加万亿国债政策冲击下，收益率震荡上行。11月上旬，跨月后资金面明显转松，收益率快速回落；11月中旬，基本面“弱现实”，政策“强预期”背景下，收益率震荡盘整；11月下旬，资金面边际收敛，叠加稳地产政策“频出”，收益率再度调整。12月份，中央经济工作会议召开，政策强刺激信号弱于预期，叠加商业银行存款利率调降，政策利率调降预期明显发酵，收益率震荡回落。整体来看，4季度，收益率先上后下，收益率曲线呈现一定平坦化。

数据来源：鹏华纯债债券基金2023年四季报

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$鹏华纯债债券(OTCFUND|206015)$