1月24日下午，增量资金流入金融股，盘面上表现为券商板块大幅上涨， $首创证券(SH601136)$ 二连板，华鑫股份、国盛金控、光大证券等涨停，券商类ETF集体拉升。（来源：财联社，每日经济新闻）
消息面上，多重利好催化板块估值修复（来源：机构研报）：
1、多部门密集发声，呵护市场情绪
24日证监会、国资委、金融监督管理局等多部门密集发声，大金融率先反弹，沪深300ETF华夏（510330）午后成交额大幅放大，重现1月18日强力托底一幕，上证指数V型反弹收复2800点。
证监会相关发言人正面回应“重融资轻投资”的争论：“市场投资和融资是一体两面。我们将更加突出以投资者为本，本就是根，根深才能木茂。只有把投资者保护好了，市场繁荣发展才有根基。我们将把这一理念贯穿到市场制度设计、监管执法各方面全流程，加快完善投资者保护的制度机制，全力营造公开公平公正的市场秩序和法治环境，让投资者切实感受到市场的公平正义。”
国家金融监督管理总局相关发言人表示：“中国内地金融业总体运行稳健、风险可控，中国内地完全有信心、有条件、有能力维护金融业健康稳定发展。”
国资委同一天发声：“将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。”
2、券商业绩相继落地，多家净利润增速超50%
1月23日晚，中信证券发布2023年度业绩快报公告。公告显示，2023年，中信证券实现营业收入600.47亿元，同比下滑7.77%；实现归属于母公司股东的净利润196.86亿元，同比下滑7.65%。截至2023年末，中信证券资产总额为14548.02亿元，同比增长11.17%。
对于部分券商业绩涨幅较大而中信证券营收、净利润小幅下降这一表现，中信证券称，业绩基数差异是主要原因之一。中信证券还表示，目前行业估值在历史低位，安全边际较高。（来源：中国证券报）
截至目前，已有十几家券商披露2023年业绩快报、预报或未经审计的财报，其中，国盛金控、湘财股份、西南证券、国都证券、英大证券、申万宏源6家券商去年净利同比增速超过50%。（来源：财联社）
分析师积极点评券商业绩：
开源证券非银金融首席分析师高超表示：“2023年市场交易较为低迷、IPO收缩，以及偏股基金保有规模承压、基金降费对大资管业务收入带来压力，预计券商经纪、投行、资管三项手续费收入同比承压。同时，债市表现同比改善而股市仍相对承压，低基数下，预计券商大自营投资收益同比改善，上市券商2023年归母净利润为1350亿元，同比增长8%。”
招商证券非银金融行业首席郑积沙团队展望2024年，预计“经济复苏企稳、景气度修复、流动性宽松持续，有望带来券商板块估值和业绩双升。”
申万宏源表示：“低估值叠加积极政策正逐步出台，若市场回暖，看好券商板块的贝塔属性。建议关注基本面改善预期、并购重组两条主线。”
3、金融改革进行中，多个政策出台
2023年12月29日，中国证券业协会修订发布《证券公司投行业务质量评价办法》，将形成“1+4+1”评价体系，利好头部投行质量高的券商。此外，中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”；证监会励通过并购重组打造一流投行，同时，引导中小券商实现特色化发展。
招商证券分析称，“未来，头部券商可能通过并购重组做大做强、打造一流投行，而中小券商可能通过并购重组更好实现差异化发展。”
兴业证券表示：“政策催化是目前券商板块的核心驱动力。长周期复盘来看，券商股的股价走势取决于市场周期和监管周期，其中市场贝塔决定趋势，通常在经济上行阶段股票市场表现较好，券商作为高贝塔资产同样具备良好绝对收益，当前股债比约为1.39，从股债比判断股票市场已具备较高配置价值。
监管政策决定强弱，中央政治局会议提出'活跃资本市场'，证监会答记者问从投资端、融资端、交易端等各方面均给出指导意见，叠加证监会进一步优化优质券商风险资本指标体系，头部券商杠杆空间和ROE水平有望明显提升，券商基本面将迎来系统性改善。”
4、中特估风再起，有助于板块估值修复
国资委在新闻发布会表示将进一步研究将市值管理成效纳入中央企业负责人业绩考核，引导其更加关注、重视所控股上市公司的市场表现，及时运用增持、回购等手段，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。
此前国资委已优化央企考核体系，加入现金流及roe等指标，同时要求加大战略新兴产业布局力度，如后续“市值管理成效"考核落地，有望进一步引导央国企重视经营质量，优化商业模式，提升分红比例，加强资本运作与投资者交流，推动估值加快修复。
兴业证券表示，当前券商板块PB估值仅处于2012年来底部向上约4.1%的底部区间，具备较高的安全边际，低估值叠加活跃资本市场利好政策催化下，板块估值修复空间充足。
相关指数机会
券商ETF（515010） $券商ETF华夏(SH515010)$ 及其联接基金（007992 / 007993）：券商行业作为非银金融行业，具有稳定性好、确定性强、周期性弱的特点。券商核心影响因素在资本市场需求侧，经济复苏预期、活跃资本市场政策、包含公募降费改革在内的投资端改革是推动增量资金入市、活跃资本市场的三大驱动力。
指数前十大权重股包括受益于风控指标优化+低估值的中国银河、华泰证券、中信证券，也包括并购重组、做优做强预期标的如浙商证券、方正证券等，（不作为个股推荐）。
来源：wind，截至2024.01.24数据来源：choice，基金风险等级：R4，本基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。特有风险提示：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险，标的指数波动的风险，基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险，基金份额二级市场交易价格折溢价的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，退补现金替代方式的风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。券商ETF联接基金主要通过投资券商ETF紧密跟踪标的指数的表现，因此本基金的净值会因券商ETF净值波动而产生波动。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。
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