熊市，千万不要买股票

我没有开玩笑，我是认真的。

熊市千万不要买股票，因为你不知道底在哪里，也不知道你买的股票会不会真的。

前复权看：

中国平安从82跌到40，跌幅为51.2%，当前股息率为6.2%

贵州茅台从2476跌到1622，跌幅为34.5%，当前股息率为1.6%。

招商银行从52跌到30，跌幅为42.3%，当前股息率为5.79%。

五粮液从340跌到126，跌幅为62.9%，当前股息率为2.99%。

涪陵榨菜从41.76跌到12.5，跌幅为70%，当前股息率为2.29%。

海天味业从124.68跌到35，跌幅为72%，当前股息率为1.67%。

还有些更极端的，比如通策医疗、爱尔眼科、中国中免，新能源各种我就不说了，都是当年的大明星，流光溢彩的，谁能想到他们会有今天呢？

当年谁敢质疑呢？

但是跌到今天，谁敢说就到头了？今天的股价，真的足够便宜了吗？

很多人和我说，熊市了，这么便宜，抄底啊，很快就全仓进去了，甚至加杠杆，甚至看着自己爱股，越看越爱，最后单吊个股，单吊+杠杆，这个时候其实和赌徒没有区别了。

我们说尊重市场是什么意思？就是尊重市场的风险，尊重市场的不确定性。

我们看看牛逼的人物是如何破产的，这对于我们长期在残酷的资本市场活着非常重要，只有活着，才有胜利的希望。

1、格雷厄姆，巴菲特的老师，1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底，结果破产。（失败原因：抄底）

2、美国著名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失了几百万美元，一贫如洗。（失败原因：认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入，赛道股是不是也一样？）

3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会，而结果正好相反：美国股市了，日本股市却坚挺。（失败原因：投机，对赌，太阳确实会从东方升起来，但可以是六点，也可以是六点半，对赌和期货是做时间的敌人）

4、香港股神曹仁超，1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底，拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行，结果后来5个月，港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。（失败原因：单吊）

总结一下：单吊、加杠杆、猜市场（对赌/投机/做空）、不看估值，这四大原因造成无数人的破产。

上周末我去深圳，有个朋友和我吃饭的时候问我：老师，我觉得腾讯很好，我想单吊腾讯你看行不行？还有个朋友问我，老师，现在港股很低估，我想加杠杆，你看行不行？

第一个问题，我直接说，不行。他又问，腾讯有什么问题吗？我说，就凭我的一点点小能力，我觉得腾讯没有问题，但是你满仓单吊，你的操作有问题。

我觉得腾讯没问题，不代表腾讯真的没问题，但是你的操作一定有问题，你这么操作下去，就一定出问题。

第二个问题较为复杂，能不能用杠杆，我是这么回答的：你先告诉我，你现在杠杆率是多少？你和你家属是做什么的，年收入多少，收入稳定吗？你家庭每个月开支多少？你的房贷多少？如果股市继续阴跌两年，你能抗住吗？

这些问题回答了，再去想能不能加杠杆。

唯有活着，才能迎来牛市。

所以我不建议在熊市去买股票，买指数基金可能会更好。如图是我2024年持续买进的指数基金。

因为工作生活等原因，我很多交易都没有第一时间发在网上，但是朋友圈都有记录，微信好友3360人都能看到。

我就是看着大盘跌了，就买它5000到15000，22号的时候看到大盘暴跌3%，当天买了3.5万。不知不觉本月已经累积买进18.5万了。

我们去买宽基指数，只需要承担市场风险，买行业指数基金和策略基金，只需要承担市场风险、策略风险和风格风险，几乎不存在股票标的的风险。

再次，对于业务同质化严重，龙头效应不强的行业，比如券商、水泥等行业，每次业绩变化都差不多，买股票和买指数基金的收益率也都差不多。

那么对于业务有显著区别，龙头效应明显的行业，比如白酒、保险等，如果持有行业指数基金，几个牛熊跑下来，绝对是跑不过行业龙头的，龙头股的净资产收益率显著高于行业平均水平。

但是，如果不打算拿它十几年，就准备熊市买进，牛市卖出，拿一个牛熊周期的，那么买指数基金的收益率可不见得比龙头股低。

行业的龙头股并不一定是股价的龙头股哦，君不见，每一轮白酒向上周期中，茅台的收益率都打不过中小酒企，比如舍得、酒鬼酒、山西汾酒等等。

所以我觉得，现在是熊市，我们就买指数基金，风险小多了，收益率一点也不低，拿着心态还好，真的是比股票强多了。

指数基金和股票其实投资思路是一样的，比如自下而上和自上而下的选标的，估值、配置、轮动等思维。

我买的指数基金思路是：宽基指数打底，加一部分红利策略指数基金，再配置一些科技、医药、白酒等有攻击性、弹性大的品种。

我买股票也是这个思路，区别是买股票一定买龙头，千万不能买行业后面的股票。

回到主题，现在极大程度上已经确定是熊市了，但是未来会不会继续杀跌，这是未知数。这个时候从做大波段、潜在收益率以及安全性等角度思考，选择买进指数基金是比买进股票更好的选择。

别买股票，我没开玩笑。 $港股通央企红利ETF(SH513920)$ $纳指生物科技ETF(SH513290)$ $A50ETF(SZ159601)$