上周（20240122-20240126），债市维持震荡走强，央行降准落地时间和幅度超预期，利率曲线走陡。前半周，LPR报价不变，A股大幅调整，超长端在股债对冲的需求下表现抢眼；而随着周三央行在新闻发布会上宣布降准及定向降息，股市风险偏好出现回升，现券短端在流动性宽松的预期之下出现显著下行，长端在财政政策发力及信贷改善的考虑下略有回调，曲线整体走陡。

展望后市，债市环境有望延续总体友好，当前处于经济数据真空期，在央行表态均衡投放的背景下，还需关注两会、三中全会和政治局会议之后出台的经济政策，因此短期内政策相关风险减少。总体来看，利率大的拐点或仍未到来，短端利率下行空间或大于长端。后续重点关注跨年资金面、股市表现以及即将于月底发布的PMI数据。

以上数据来自wind


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