子行业周度核心观点：
光伏&储能：12 月国内光伏新增装机超预期且再创单月新高，充分验证当前光伏渗透率背景下降价对需求的激发效果，预计需求弹性将在2024 年全球范围内继续释放；近期N 型硅料价格持续小幅反弹、中下游价格企稳，预示下游节前备货强度及潜在排产规模或超预期；本周修正后“产装比”指标继续预示1-2 月出口环增/国内装机同增是大概率事件，从而驱动全年需求一致预期上修及Q1 板块行情的持续性；近期因市场风格切换、部分板块公司业绩预告风险开始释放，导致过去一个月超额收益丰厚的光储板块出现显著回调，我们明确认为是再次上车的良机，继续坚定看好。
电网：2023 年电网投资高景气，全年电网工程完成投资5275 亿元，同比增长5.4%，相关核心企业收入与订单提升显著，24-25 年主网建设需求强烈，预计特高压及输变电项目等招标继续维持较高增长；此外，我们继续强烈推荐电网出海链，板块仍存在较大超预期空间，本周多家公司披露业绩预告，其中出海核心标的三星医疗，归母净利润预计实现18.4-19.8 亿元，预计同比增长94%~109%，大幅超过市场预期。
氢能与燃料电池：本周多个氢能企业披露业绩预告，整体看符合预期，随着今年绿氢项目的不断开工和制氢设备的招标落地，各家公司今年氢能业务板块的持续性可期，2024 年氢能企业出海加速；发展氢基能源成应用大趋势，绿氨绿醇成为绿氢下游率先发力领域，消纳配套政策逐步出台保障。
风电：12 月风电新增装机34.51GW，超预期；海风终将发展，目前江苏2.65GW 项目已全部完成核准，且其中1.8GW 已完成风机招标，前期准备工作已陆续完善，江苏项目启动开工仅是时间性问题；深远海风进展加速，关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。目前市场预期江苏项目在2024 年上半年启动开工且当年实现全容量并网。若青洲五七等广东项目开工进度超预期，或将提高明年业绩预期。
本周重要行业事件：
光储风：国内2023 年风光装机数据发布，12 月抢装凶猛；国家能源局印发《2024 年能源监管工作要点》的通知，重点提出保障新能源接入等要求；华能集团2024 年10GW 组件招标为HJT 组件设置500MW 独立标段；阿特斯集团下属全球光伏与储能电站开发与持有业务子公司Recurrent Energy 获贝莱德5 亿美元投资；通威组件在PV ModuleTech 可融资性评级中晋升A 级；国际逆变器企业SolarEdge 宣布计划裁员16%；多家光伏产业链企业公布2023 年业绩预告。
电网：2023 年电源工程完成投资9675 亿元，同比+30.1%，电网工程完成投资5275 亿元，同比增长5.4%；三星医疗23 年归母净利润预计实现18.4-19.8 亿元，同比+94%~109%。
氢能与燃料电池：通用本田合资氢燃料电池厂开始商业生产；国务院国资委首次公开明确氢能是央企战略新兴产业，且将氢能项目的投资作为国有企业改革深化提升行动实施首年的年度实施成果；北京大兴区2024 年规划建设京津冀氢能高速网络；2024 年氢企出海加速：双良、隆基中标中亚共计40MW 电解槽。
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