行情回顾】：LME 锌跌 2.29%至 2470 美元/吨，沪锌主力合约跌 1.24%报 20790 元/吨。
【产业逻辑】：海外锌矿端干扰不断叠加冬储备库，冶炼厂锌精矿加工费降至 4050 元/吨。预计 1 月 SMM 中国精炼锌产量为 57.24 万吨，环比减少 1.75 万吨。国内锌精矿加工费继续下滑，但是暂未传导至锌锭端。锌价回落，下游逢低补库，SMM 七地锌库存总量为 8.12 万吨。需求淡季，镀锌周度开工率环比减少 3.49%至 50.35%。【策略推荐】：1 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.2%，比上月上升 0.2 个百分点,虽然逆季节性回暖，但是仍处于荣枯线下方，继广州放开楼市限购后苏州和上海立刻跟进，美联储议息会议如期不加息，但鲍威尔称 3 月大概率不降息，关注周五美国 1 月非农就业数据，海内外锌库存累库，伦锌隔夜暴跌超 2%，沪锌联动走弱，建议暂时观望，观察下方 20600 支撑。沪锌关注区间【20600，21600】元/吨，伦锌关注区间【2250，2650】美元/吨。风险提示:需求不足，矿山减产
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