不知道是不是股市大跌的原因，
前几天写了短债基金后，
有小伙伴留言，要介绍下长债基金。
再看看今天这行情，哎，介绍下吧~
其实呢，之前写过一篇，
（旱的旱死，涝的涝死）
https://mp.weixin.qq.com/s/SKLX3gi4yhElq4TtUIDJgg
筛出了几个长期收益比较好的债基，还特意介绍了闫沛贤、何秀红、胡剑，今天再挑几个。
01
黄纪亮
黄纪亮是富国基金总经理助理，兼任固定收益部总经理、固定收益策略研究部总经理，相当于富国基金固收业务的老大了。
他的代表基金是“富国强回报”，这只基金不持有股票，也不持有可转债，在黄纪亮任内涨了69.95%，年化6.05%，同类42只基金中排名第一。
缺点是回撤有点大，几次债市回调中都跑输了中长期纯债基金指数，黄纪亮任内最大回撤是3.94%。
至于回撤大的原因，
一是加杠杆。
富国强回报是一只2年定开债基，杠杆率控制在200%以内就可以。早几年的时候，黄纪亮最高加到180%、190%，这几年降下来了，140%附近。
二是偏好信用债，久期也偏长，平均2-3年左右，之前还做过一定程度的信用下沉。
2021年二季度之前，基金持仓以企业债、城投债为主。
这几年开始控制风险，持仓以银行次级债券、证券公司债为主。
不过，虽然回撤大，但黄纪亮收复失地的速度也快。
2014年以来，富国强回报年年正收益，而且只有3个季度是亏损的。持有体验还可以，就是某一阵可能会比较难受。
02
李一硕
李一硕管的易方达永旭定添利也是一只定开债基，杠杆率和富国强回报差不多，但回撤要小一些。
过去10年，富国强回报的最大回撤是3.94%，易方达永旭添利的最大回撤是2.81%。
这可能和李一硕更谨慎一些有关。
比如在最大回撤的2016年4季度，李一硕说，考虑到季初债券市场估值水平就很高了，四季度维持了中性偏低的杠杆，也及时调低了组合的久期。
对于2023年4季度的债券牛市，李一硕也不是特别乐观，四季报中他说：“组合维持了中性偏高的杠杆水平及中性偏短的平均资产久期”。
看持仓的话，他拿的主要是银行债，以及企业中期票据。
虽然回撤上略胜一筹，但收益上，李一硕就比不过黄纪亮了。
2015年3月14日，李一硕独立管理以来，易方达永旭添利涨了55.92%，黄纪亮管的富国强回报涨了64.52%，黄纪亮跑赢了8.6个点。
03
马龙
马龙是招商基金的首席固定收益投资官，几个人中，他属于回撤比较小的。
招商安心收益C，最大回撤4.75%，发生在2015年7月。
当时基金还持有不到10个点的股票和可转债仓位，碰到股市大跌就被拉下来了。
不算这次回撤，马龙的表现要比黄纪亮、李一硕好一些，有时甚至还能跑赢中长期纯债基金指数。
至于回撤小的原因，
除了操作外，应该还和这只基金杠杆率没那么高有关，马龙一般加到120%的杠杆就停手了，很少再往上加。
具体操作上，
马龙说，他也主要是自上而下判断宏观情况，然后决定杠杆和久期的配比。
如果是中性市场，不会配很多的利率债，如果觉得长期有机会，会拉久期，而拉久期的工具是利率债。
再比较收益，
看2016年以来的，那之后马龙就不持有股票仓位了，可转债仓位也微乎其微，参考性强一些。
马龙的收益和李一硕差不多，两人管的基金都涨了40%左右，黄纪亮依然保持了高进攻性，收益是50.9%。
04
刘万锋
刘万锋不在名单中，但也是一位很优秀的债券基金经理。
回撤上，2016年以来，招商双债增强（刘万锋）的最大回撤是2.17%，招商安心收益（马龙）的最大回撤是2.34%，两人差不多。
但收益上，刘万锋要领先一些。招商双债增强2016年以来的收益是50.59%，赶上黄纪亮了。
持仓上，
刘万锋也没上太多杠杆，杠杆率控制在120%左右，和马龙差不多。
2016年还有“刚兑信仰”的时候持有较多城投债，这几年持仓以低风险的政金债、银行次级债为主。
05
刘涛
还有刘涛，江湖人称“债王”。
他管的鹏华丰禄年年优秀，年度收益就没低过3%，而且最大回撤只有1.73%，可惜每天只能买100元，是最有名的橱窗基金之一。
之前专门介绍过他，
（又挖到一位大牛！连续五年都是TOP15%，今年还有正收益）
https://mp.weixin.qq.com/s/QqZAzBp--9Y3NEOh17Xk_g
他把基金组合的构建比作足球队，既要有防守的仓位，也要有进攻的仓位，这样才能更好的控制回撤。
展开来讲，他会判断宏观经济，然后决定配多少债券，以及配什么样的债券。
比如2016年底，他对债市没那么看好，就把鹏华丰融的杠杆率从144.26%降到了99.33%。
还有2023年，他对债市相对看好，基金的杠杆率从92.31%一路加到132.42%，
另外就是会用一些利率债做波段操作，增强收益。
持仓上，
刘涛也抛弃了曾经重仓的城投债，以商业银行次级债为主。
免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
$鹏华丰禄债券(OTCFUND|003547)$$招商产业债券C(OTCFUND|001868)$$招商双债增强债券(LOF)E(OTCFUND|003297)$
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