AI基建产业跟踪系列
SK海力士2024年HBM产能紧缺迎铲子股最强风口
贝塔：下游算力爆发带来核心HBM厂商扩产，三星、SK海力士纷纷迎来规模扩产，三星计划到2024年第四季度将 HBM 月产能提高到 15 万至 17 万个， HBM CAPEX 增加了 2.5 倍以上。SK 海力士预计2023公司HBM出货量为 50 万颗，2024 年目标产能是目前的 2.5 倍，按照年200万颗计算，距离SK海力士2030年1亿颗目标仍有较大差距。
在如此产能扩建的基础上，产品依然售罄，扩张产能迫在眉睫，否则将影响整个AI大局，预期HBM设备将迎来空前大爆发，超市场预期。
赛腾为什么是A股HBM铲子股最好的？
（1） 赛腾收购日本老牌公司OPTIMA，三星和海力士客户导入已经完成，且深度绑定，2023年已经拿到三星3亿+HBM设备订单；2024年量价均有保障，A股唯一。
（2） 量测设备是先进封测最难的环节，技术壁垒最强，价值量最高；赛腾对标康特科技（300亿市值），规模出货三星且将打入国内存储厂商，想象空间A股最好。
（3） 随着制程提升和工艺优化，量测设备升级已经确立，赛腾和三星合作开发下一代量测设备，放量在即！
（4） 利润好：2024年产能紧缺，是卖方市场，公司设备存在价升逻辑，毛利率预计55%，净利率预计近30%！#预计公司新增订单2024年超8亿，在手订单超15亿，交付超8亿；2024年成为订单交付大年。#先进封装产品亦存在扩展:客户确定：横向拓展奠定基础，包括激光开槽、包装机、固晶机等产线设备预计有新的规模增量进入，赛腾擅长的就是开拓。
公司主业稳定且估值低：安全边际足，且有众多趋势产业
苹果产能往印度和东南亚转移进入加速期，预计持续2-3年，产线自动化升级进一步持续带来设备进入新一轮景气周期，另潜望式摄像头和苹果耳机更新带来改型的新增设备。综合消费类电子主业业务2024年存在20%+营收增速。
趋势产业：苹果MR发售，划时代产品问世，产品紧俏、产能紧缺：预期2024年50万台，，2025年150万台，MR 二代规模量产上1000万台，公司目前已获得A客户一代和二代设备订单，1000万台MR对应赛腾股份供应约10亿元。
预计赛腾股份2023-2025年营收为42/56/76亿元；净利润为6.5/8.8/12亿元，对应2024/2025年估值为18/14倍，分部估值来看，半导体业务今年2亿利润，对标康特科技50倍估值(年增速超50%)，给到100亿，消费电子7.5亿利润，给到20倍，看150亿；（另还有新能源业务和股权激励计提0.9亿，合计到8.8亿）公司合计看到250亿。
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每交易日尾盘2-3点，在线直播，分享机会，解盘方向。
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