宝盈基金卢贤海：“债牛”行情还可以持续吗？如何应对？

大家好，我是宝盈基金卢贤海。

近期，债券市场行情强势成为热门话题，我们所管的债基也受到很多投资者的关注。首先感谢各位对我们产品的厚爱，我们会继续努力，争取为各位投资者带来更好的持有体验。

在投资者申购债基热情高涨的同时，我们也看到部分投资者对于行情持续性的担心和疑惑，今天我们就一些大家关注的重点问题分享一下我们的看法。

Q1：“债牛”行情可持续吗？

首先，我们认为开年以来债券市场强势是由多重因素共同推动，包括股债跷跷板效应、公募基金、保险、银行等机构资金配置需求、以及基本面偏弱等，整体上市场供给减少，需求大幅增加，因此“债牛”行情出现。

那行情可持续吗？基本对目前市场需求以及基本面的判断，我们认为短期宏观走势或难以发生实质性改变，市场预期较为一致，因此我们认为债市有望维持强势，由牛转熊出现逆转的可能性较低。但值得注意的是，我们认为部分品种的走势的确过于极端，交易较为拥挤，风险逐渐出现，因此，基于对用户持有体验的追求和对回撤的控制要求，我们仍然维持前期的策略，对组合的整体久期适当控制，也希望各位持有人能够理解我们策略，毕竟风险收益同源。

Q2：如果债市发生调整如何应对？

债券市场表现和整个宏观经济情况、货币政策、财政政策等息息相关，虽然短期基于对基本面的判断，我们认为债市由牛转熊可能性较低，但如果后续经济趋于稳定，股市出现反转走势强劲，债券市场也可能迎来调整。但我们也在时刻关注整个市场的情况，如果市场出现调整迹象，我们也会尽量提前操作规避回调风险，包括缩短久期、降低杠杆、降低预期等操作。

最后和各位投资者分享一组数据，下图是近15年来债券基金指数的表现，可以看到在过去15年中，债券基金表现也并非“一帆风顺”，多次出现过调整，但短暂的调整最后都会被“收复”，不改长期向上的走势。

因此各位投资者也不必过于担心未来债市行情，充分认知债券基金配置价值、保持合理收益预期、坚持长期投资就能够帮助我们更好地投资债基。
$宝盈盈润纯债债券A(OTCFUND|006242)$

$宝盈盈润纯债债券E(OTCFUND|020538)$

$宝盈安泰短债债券A(OTCFUND|006387)$

$宝盈安泰短债债券C(OTCFUND|006388)$

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件。投资者不应将本文为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本文可以取代自己的判断。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。