3月6日,港股铝业股普涨,截至收盘,中国宏桥(01378)涨6.04%,中国铝业(02600)涨2.49%,兴发铝业(00098)涨0.32%。据报道,数月来,欧盟一直在讨论禁止从俄罗斯进口铝的制裁措施。消息人士称,欧盟因俄乌冲突爆发2周年而推出的最新制裁方案中并未包含针对铝的新制裁措施,但预计欧盟将很快提出另一项新的进口禁令方案。如果欧盟在未来几个月禁止进口俄罗斯铝,欧洲和美国买家将激烈争夺中东铝,或引发铝价“狂飙”。
根据国际铝业协会的数据,去年中东生产商负责供应全球约620万吨,占全球供应的近9%,其中约200万吨运往欧洲和美国。根据TDM的数据,欧盟去年对俄铝的进口量达到了512122吨,占总进口量的8%。失去俄罗斯金属将使欧洲面临51万吨的缺口,其中一部分可以通过对停工能力的重新启动来弥补。美国铝贸易商PerenniAL的DmitriCeres表示:“中东供应商将无法迅速完全替代欧洲的缺口。”
据了解,2018年4月,美国对俄罗斯生产商Rusal的制裁引发了一场危机,导致伦敦金属交易所(LME)的铝价在短短几天内上涨了35%,达到了七年来的最高水平。欧洲进口的铝税价在随后的一个月内上涨了45%,而美国的溢价在同期增加了20%。
国内方面,从供给端来看,全国电解铝厂在产产能维稳于约4200万吨/年,云南铝厂暂无确切复产信息,2月进口窗口多数时间处于关闭状态。云南地区铝企生产以水电为主,目前水电不足以支撑大规模复产,外购火电成本较高。另外,部分电解铝企业的电解槽处于检修期,3月大规模复产的概率较低。
从需求端来看,每年 3-5 月是制造业开工攀升的传统旺季,下游陆续复产,开工率不断提升,需求有望回暖。一季度财政和货币政策逐步发力,二季度基建投资," 三大工程 " 开工或施工对铝消费有一定的提振。由于行业规范发展、高基数和汽车保有量较高等原因,光伏、新能源汽车增速大概率会放缓。不过,今年特高压板块订单较好,对铝消费有一定支撑。特高压2023年招标放量,全年设备和材料分别完成405亿元和306亿元的招标额,同比增长1072%和207%。2024年将逐步进入交付环节。
东证期货有色分析师孙伟东认为,3月市场的核心关注点将是国内铝锭库存去化速度,同时由于今年节后铝棒累库数量较多,铝棒库存的去化节奏以及铝棒加工费的表现也受到市场关注。铝锭去化是大概率事件,叠加本身库存水平较低,对铝价将形成一定支撑。
兴业期货表示,国内电解铝建成产能已接近上限,2024年新增产能以置换为主,绝对增量预计不足40万吨。海外产能仍受制于利润不佳,复产进度偏慢。低库存结构下,铝价上方空间打开。在供需紧平背景下,低库存结构大概率将持续,为价格上涨提供空间。铝价有望突破23年高点,站上22000元/吨。
相关概念股:
中国宏桥(01378):美银证券预计,在电网投资的带动下,2024年中国铝需求将增长2%(2024-2025年年均增长10%),电动汽车的增长和轻量化趋势依然良好,这将抵消房地产完工/太阳能需求增长的下降。中国宏桥是对铝利润率高度敏感的,铝价每上涨1%,2024年税后净利润预计就会增加4.8%。
中国铝业(02600):建银国际去年11月研报称,维持中国铝业“跑赢大市”评级,将2023年、2024年及2025年盈利预测上调20%、4%及20%,即分别达67亿元、81亿元及91亿元,目标价由4.7港元上调至5.1港元。
兴发铝业(00098):公司是中国大陆最早生产铝型材的企业之一,现已成为中国著名的专业生产建筑铝型材、工业铝型材的大型企业,实际年产量达10万吨。
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