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2月中旬，根据Insurance Business报道，保险经纪公司天睿祥控股有限公司宣布通过战略收购香港地区知名保险经纪公司Peak Consulting Services Limited，进入香港保险业。
这一举措由天睿祥子公司TRX HongKong Investment Limited执行，涉及从其唯一所有者Yuefu Company Limited手中收购该公司。根据报道此次收购交易价值150万美元，将通过发行3,472,222股A类普通股来结算。本次交易的股价定为0.432美元，为1月31日天睿祥在纳斯达克证券交易所收盘价的80%。
此次收购被定位为天睿祥进军香港保险经纪市场扩张战略的关键进展，同时此次收购成功与否还需要取决于TRX HongKong对Peak Consulting Services尽职调查结果的全面审查和满意度。
交易完成后，天睿祥将重点转向整合两家公司的业务，旨在增强为香港保险市场客户提供的服务。其董事长兼首席执行官王喆表示，此次收购是实现将保险经纪业务拓展至中国大陆以外的战略愿景的重要一步。
在收购宣布后，当天天睿祥股价最高上涨至0.9美元，最终收于0.85美元，全天上涨41.9%。
根据公开信息显示，天睿祥保险经纪立足保险领域，目前保险经纪业务已全面覆盖华北、华东、西北等经济活跃地区，并逐步完成保险全产业链布局任务。该公司也于2021年1月正式在纳斯达克上市，发行价四美元，募集资金1116万美元。
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三年时间股价跌超99%，
曾经多疯狂，如今多落寞
尽管天睿祥已经成功登陆纳斯达克，但不同于水滴、小雨伞等国内较为大型的保险经纪公司，不论从营收还是市值上，天睿祥都是一家称得上“迷你”的上市保险经纪公司。数据显示，截止3月5日美股收盘，天睿祥在纳斯达克市值为167.7万美元，折合人民币约为1207万，而水滴同期市值为4.77亿美元，折合人民币约为34.34亿元。
市值的差距主要来自于营收的差异，报表显示，2022年天睿祥全年营收约为135万美元，约合人民币为972万元，而水滴2022年的全年营收则是达到了28.02亿人民币。水滴的营收约为天睿祥288倍，而市值则是其284倍。所以从营收角度看，双方的估值差距还是相对合理的。
尽管体量不大，但作为国内少有的上市保险经纪公司，天睿祥一度还在纳斯达克市场引起了不小的波澜。
天睿祥上市之初，其股票受到了资本市场的疯狂追逐。除去并股因素，天睿祥一度创下了103.87美元的股价，市值一度超过8亿美元。但随着市场逐渐理性后，天睿祥股价也出现了迅速的回落，目前一直在0.5美元附近震荡，日成交量维持在几千到几万美元，几乎已经沦为“仙股”。曾经有多疯狂，如今就有多落寞。
从天睿祥基本面情况来看，我们很难认为其上市之初的疯狂上涨是由于资金看好其基本面引发的上涨，而是更类似于短线资金的一种追涨行为，纯粹是其筹码之间的博弈。并且如果以水滴为估值的锚定，那么天睿祥当下的估值也是合理的。
事实上，自从2020年以来，天睿祥的营收也一直在大幅度的下滑，其营收主要以代销保险产品以获取的佣金为主。
在2020年短暂的回到300万美元以上的营收后，天睿祥2021年、2022年营收分别为279.06万美元、135.19万美元，分别较上年同期下滑14.2%、51.6%。
其利润情况也不容乐观，2021、2022连续两年亏损，且亏损幅度还在扩大。
其不断恶化的基本面也成为了其股价萎靡不振的主要原因。
所以在这样的背景下，通过并购香港保险经纪商，试图开拓香港保险市场，我们可以认为是天睿祥在内地市场发展不顺下的一种尝试和突破。
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香港保险2023年大卖，优势几何？
此次天睿祥收购的标的物为Peak Consulting Services Limited（下称“至美咨询”），该公司公开可查询的信息上寥寥无几。根据天睿祥的描述，该公司为香港地区知名保险经纪公司，此次收购将助力天睿祥进军香港保险经纪市场。
实际上，去年以来，香港保险市场确实很火，特别是自大陆疫情政策优化后，一大批内地赴港投保的需求重新被激活。公开数据显示，2023年全年，内地访客赴港投保的个人人寿保险新增保单保费约590亿元，较2022年约21亿元飙涨逾27倍，超越2019年疫情前水平，仅次于2016年的727亿元。
保费规模产生巨大变化的同时，与往年相比，储蓄型保险比保障型保险更受青睐。数据显示，过去内地访客投保的产品中，保障型保险占60%，储蓄型保险占40%，2023年则相反，储蓄型及保障型保险分别占60%及40%。
相较于国内保险产品，香港保险产品主要存在以下几点优势。
首先，香港没有外汇管制，保险产品通常不征收遗产税和所得税，吸引了不少内地高净值人群将其作为财富传承工具。
其次，港元与美元挂钩，保持汇率稳定，保险费用和赔付可以自由兑换，方便国际投资者。尤其在去年美元强势的背景下，以港币计价的保险产品更还有汇率方面的优势，加剧了内地民众对香港保险的追捧。
此外，香港保险市场在保险产品的提供上较内地更加丰富，包括人寿保险、医疗保险、投资相关产品等，以满足不同客户的需求。
在利率中枢不断下移的今天，市场上开始涌现存款搬家的现象，大家都在寻找“收益尽量高、波动尽量小稳定、时间尽量持久”的产品，而储蓄型保险就成为了大家追逐的对象。去年内地市场带锁定收益性质的增额终身寿由于停售事件大卖，香港储蓄型保险在资产荒背景下同样大卖也并未出乎市场的预料。
同时，根据中证报消息，在新一轮银行存款利率下行背景下，部分投资者已将目光转向保险产品，特别是增额终身寿险等储蓄型保险产品受到关注。银行理财经理、保险营销员已开始大力推荐此类保险产品。
一轮新的储蓄型保险大卖似乎又在路上了。
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同业竞争压力大，天睿祥此次“进港”前路难言顺畅
所以在这样的背景下，天睿祥开始进军香港保险经纪市场，似乎会是一个不错的选择。这些布局也并不仅仅服务于香港本地居民，由于我们在前文提到的一些因素，香港保险市场往往是境内客户配置海外资产的第一步，所以天睿祥大概率也针对内地客户资产的多元化配置需求提供保险服务。
不过早在天睿祥之前，已经有不少内地保险机构盯上了香港保险市场，通过深入布局为两地客户提供相关服务，其中不乏行业巨头。如2021年9月，泰康人寿获批设立泰康人寿保险（香港）有限公司；2020年12月，太保寿险获批设立香港子公司；2019年8月，中国人寿再保险获批设立香港子公司等。
我们熟悉的保险经纪公司水滴也在去年加快了香港保险的布局。去年年初，水滴将其在香港拥有的持牌保险经纪公司“华伯特金融服务”正式改名为“水滴金融服务（香港）”，据水滴金融服务（香港）官网信息显示，公司专责为个人或企业客户提供专业理财意见，经营多元化业务，其中包括传统人寿保险、医疗保险、年金退休计划、信托财富承传及维护、理财策划服务等。此外去年十月，泛华控股集团宣布与亚洲保险有限公司成立两家合资公司，这两家公司总部均将设在香港。
所以天睿祥此次进军香港保险经纪市场，面临的竞争其实也很大。作为亚洲金融中心，香港金融体系非常完善，也有类似友邦这类经营过百年的国际保险巨头，服务相当成熟，外来保险机构想要分得一杯羹，颇具难度。
而对于天睿祥这样的小型保险中介来说，更是难上加难。首先就是资金压力，尽管通过此次收购天睿祥有望直接拿下，但保险经纪团队的组建，前期的培训磨合需要大量的资金投入，按照天睿祥目前的财务状况，能否度过前期的大规模投入阶段，需要打个问号。
其次是客户来源。不同于水滴、小雨伞这类目前已有大量存量客户且获客途径多样化的保险中介，天睿祥并不具备较强的品牌能力以及相当数量的存量客户。未来如何获得客户，又如何把获客成本压下来，同样是难题。
另外，香港和内地两地保险监管有所不同，如何克服前期的水土不服，适应监管同样是天睿祥能否在香港保险市场坚持下来的关键。
所以短期来看，试水香港保险市场是天睿祥在业绩发展不顺背景下的一次有力尝试，但长期来看，这次尝试能够带来多少回报，能否让业绩重新回到增长态势，依旧存疑。未来我们也将持续关注。
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