在刚过去的2023年，美国多家地区性银行去年相继破产。
时隔一年，美国银行“暴雷”风波又开始了。3月5日，曾接管签名银行的纽约社区银行股价收跌23%，创下自1996年10月份以来的新低。
这一导火索是，纽约社区银行公告，由于发现与内部贷款审查相关的内部控制重大缺陷，减记24亿美元商誉价值。
分析认为，纽约社区银行“暴雷”的根源在于其持有的大量商业地产贷款。一方面是疫情过后，远程办公成为趋势，商业地产的空置率大幅提升；另一方面，自2022年3月美联储加息以来，史无前例的高利率也使得美国商业地产价值持续下跌。
多种因素叠加使得商业地产相关贷款违约频发。
世界三大评级机构的惠誉和穆迪都下调了纽约社区银行的信用评级。惠誉评级将纽约社区银行的信用评级下调至“垃圾级”，原因是该银行最近披露的信息“促使人们重新考虑”它为潜在的商业房地产损失所做的准备是否充分。穆迪将纽约社区银行的评级下调为“垃圾级”，对该银行做了进一步下调。
地产是美国经济的重要组成部分，地产贷款的问题可能会引发一系列连锁反应，影响到整个经济的稳定。
在低利率时代，包括美国在内的全球投资机构把办公楼宇和其他商业地产视为与同等的另类投资，大量增持商业地产。贷款机构特别是区域银行热衷于贷款给这些商业地产商，尽管商业地产实际价值虚高。
美联储的激进加息直接刺破了商业地产泡沫，地产价格大幅下跌。对于银行业来说，如果地产贷款问题处理不当，可能会导致银行的资产质量下降，进而影响到银行的信誉和稳定性。
国际货币基金组织（IMF）在发文指出，美国商业地产价格正在经历半个世纪以来最严重的暴跌，自2022年3月美联储加息以来已经下跌11%。
目前来看，从地产行业到银行业的风险传导还在持续。
美联储公布的数据显示，截至2024年1月，美国银行业的商业地产贷款规模为2.9万亿美元，其中中小银行的商业地产贷款占行业比重为69%；商业地产贷款占全部银行资产比例约为13%，其中占中小银行总资产比重为30%。这表明中小银行在商业地产贷款方面的风险敞口较大，可能更容易受到市场波动的影响。
另外，美联储货币政策依然是不确定性来源，持续的限制性利率水平造成的资产定价风险仍不容忽视。
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