股指期货是怎样产生的？

来源：股指研究院

股指期货是怎样产生的？

股指期货是1982年在美国出现的 ，至今只有短短20多年的历史。但在这20多年的发展过程中 ，股指 期货已经成为当前最活跃的金融投资工具之一 ，已经在30多个国家和地区上市交易 。

20世纪70年代的时候 ，美国等发达国家出现了严重的通货膨胀 ，利率也跟着上涨起来 ，最高曾达21％。利率上涨的结果是 ，大家都把钱存银行而不投资到股市 ，美国股票市场出现了长时期的熊市 ， 股票价格的大跌 ，使投资者遭受了严重的损失 ，因此迫切需要能够规避股价风险的工具 。

1977年 ，堪萨斯期货交易所(KCBT)曾向美国商品期货交易委员会(CFTC)上交开展股指期货交易的报 告。那时候美国还没有明确股指期货到底是由商品期货交易委员会监管还是证券交易委员会监管 ，而且 当时期货还没有现金交割一说 ，都是进行实物交割 ，因此推出股指期货的报告一 直没有得到批准 。

1981年 ，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会达成协议 ，明确了股指期货由商品期货交易委员 会监管。而且 ，其他期货也已经出现现金交割的先例。1982年 ，KCBT推出了第一份股指期货合约——价值线综合指数(The Value Line Index)合约。2个月后 ，芝加哥商业交易所(CME)推出了S&P500股指期货。这是美国交易最活跃的股指期货。价值线指数期货推出的当年就成交35万张 ，S&P500股指期货的成交量更是达到了150万张。1984年 ，股指期货合约的交易量已占美国所有期货 合约交易量的20％ 以上 。后来 ，很多国家也相继推出股指期货 ，如表所示 。