3.12债市分析丨尾盘双债弱势，要不要跑路？3种策略任你选！

债市尾盘天气：双债较弱，利率债雨势不减！综合来看，信用债阴天，利率债、同业存单均为雨天，10年期国债期货主连午后有所回升，下跌0.07%；上证转债下跌0.24%。

注：图表中D代表天、M代表月、Y代表年。

债基产蛋预估（14点20分左右）：

（1）同业存单基金，碎蛋0-1个居多。

（2）信用债为主的债基，短债/中短债一半碎蛋1-3个，一半产蛋0-1个；中长债碎蛋5个左右居多，少数碎蛋1-3个，少数产蛋0-1个。

（3）利率债指数基，3-5年期限碎蛋3-5个居多，部分碎蛋6-9个，5-10年/7-10年期限碎蛋10-15个居多，部分碎蛋16-19个。

（4）10年以上国债、国开债、农发债，以及地方债都比较差。其中，地方债相对好一些。

注：1个蛋等于0.01%，以17点30分收盘预估为准。

债市分析：直接说观点！

（1）债市转向了吗？目前债市更多的可能是短期涨得太多了之后的正常回调，暂时不具备转向的基础（经济基本面、货币政策等支撑）。

（2）债市还要调整多久？目前来看，十年期国债收益率为2.331，中期政策利率中枢是2.5%，所以从这个角度来看，短期调整可能还没有结束，特别是利率债调整幅度可能比较大。

（3）还有会转机吗？最早变量可能出现会是3月15日，因为当日有4810亿元1年期中期借贷便利到期，如果出现加量续作，或是利率下调（间接影响降息），那么债市的调整时间可能会缩短，甚至回到阶段性震荡。

（4）债基要不要跑？先说说阳光自己吧。阳光是长期债基持有者，这一点大家都知道。这周日跟大家分享的持仓分布，也是以信用债-短债/中短债为主，只有少量利率债持仓，也是打算长期持有的。目前主要持仓的波动都还可以接受；一部分高波动债基仓位也很低，所以是继续持有，甚至会乘机调仓加仓的。

（5）至于不同策略偏好的投资者，可以参考以下：

长期持有者，基于债市短期调整逻辑，可以考虑正常持有，甚至是逢低分批入场，短期调整或是阶段性入场机会。

短期博弈者，急流勇退，利率债基金、高波动的债基可以考虑进行防御性调仓、或是止盈等。

稳健策略者，继续降低短期收益预期，以信用债-短债/中短债持仓为主。极度追求稳健，可以考虑部分回到货币基金。

（6）另外，近期股基/固收+基金大概率有阶段性机会的，这个主要看个人偏好，就不多说了。

债券基金操作：阳光个人长期持有债基，当前倾向于信用债-短债/中短债和中长债均衡配置为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；双债灵活调仓的债基配置一部分；少量固收+基金阶段性持有。

（1）今天阳光个人加仓鹏华稳福中短债债券E，近1年涨幅5.51%，大幅跑赢中短债同类平均3.63%，攻守兼备的中短债基金。鹏华稳福是这段利率债行情中双债灵活调仓做得很好的中短债基金。去年第4季度抓住机会积极参与利率债交易，获得了很不错的超额收益，明显提升了债基长期业绩。而在节后回来选择了防御策略，非常及时地规避了这一波利率债大幅回撤，这几天也是守住了没有出现碎蛋。可以发现鹏华稳福非常懂我们基民的心理和需求，十分注重持有人不同阶段的持有体验，不愧是老牌固收大厂出品的特色债基，更加让人放心一些！

精选文章导读：

1、 《盘点2024年一季度14只爆红/长虹债基！附个人持仓规划》 （点击蓝字可阅读），3月10日发布！

2、 《债基10大经典问答！ 2024年新手小白入门必备》 （点击蓝字可阅读），3月3日发布！

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$鹏华稳福中短债债券E(OTCFUND|015532)$ $鹏华稳福中短债债券A(OTCFUND|015530)$ $东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$