大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
据美国劳工部12日公布的数据，2月份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，环比上涨0.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，2月份美国核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。
在汽油和住房成本上升的情况下，美国2月消费者物价大涨，这表明通胀具有一定的粘性，进一步降低了美联储在6月前降息的可能性。
但是，昨日的美股市场在通胀超预期的情况下逆势反弹，纳斯达克指数上涨1.54%、标普500指数上涨1.12%。今日开盘后，黄金价格也进入震荡调整区间。
一个小小的CPI数据为何有如此威力？细微之处的变化为何又会引起股票市场波动？这其中到底蕴含着什么秘密？带着这些疑问，本期我们一起聊聊关于CPI的故事。
CPI中文是居民消费价格指数。CPI反映了在一定时间内（通常是月度或年度）居民购买消费品和服务的价格变动情况。
上期我们讲到，PMI是宏观经济的先行指标，而CPI恰恰相反，虽是滞后指标，但在一定程度上，却可以帮助我们确认宏观经济的走势。
CPI里都有啥？
CPI是一个复合指标，其中包含八个大类、 262个小类。一级分类包含：食品、烟酒、衣着、居住、生活用品、医疗保健、交通通信、教育娱乐、还有其他。
其中，CPI里占权重最大的是食品+烟酒，大概在30%左右，其次是居住（房租而非房价）约20%。食品中又因猪肉、鲜菜、鲜果价格权重占比较高，且价格波动较剧烈。所以我们也常常听到猪肉价格的波动在很大程度上影响着CPI的走势，就是这个原因。
CPI数据从何而来？
大家是不是也好奇每个月公布的CPI数据是怎么得来的呢？每月从全国31个省，500个市县，8.3万个价格调查点，有专门的人报上来，这群人也被称为辛勤的“采价员”。
CPI数据有何作用？
有人会问了，每月如此详实的CPI数据，在经济活动、实际生活中有何作用呢？
1. 首先它可以客观反映物价的变动情况，也被称作衡量通胀水平的温度计。
一般来说， CPI的增幅在3%左右是比较正常的，我们称之为温和上涨，如果超过5%的，就有“通货膨胀”可能性，经济可能出现“过热”迹象。
比如自2022年开始，美国通胀水平持续攀升，一度到达9%，为了遏制“通胀”，美联储也自此开启了新一轮的“加息”周期。
当然CPI也不是越低越好，如果太低也会造成“通货紧缩”，一旦发生通缩，就代表流通中的货币数量减少，居民实际购买力下降、进一步影响物价下跌，经济也极有可能走向衰退。
比如自90年代以来的日本，CPI长期处在0以下的通缩区间，直至2021年开始，才有回暖迹象。
我国的CPI数据从 1985 年开始统计, 下图是2016年以来我国CPI实际涨幅情况统计，可以看到，政府每年设定的通胀目标就是在3%左右，而我国通胀实际控制水平也较好。
2. CPI还反映了老百姓手中“钱”的购买力怎么样，以及其薪资水平。
80年代，如果你是万元户，那说明你的财力相当不错，当时的一万元能买很多东西，当时米价大约是0.14元每斤，肉价0.95元一斤，而经过几十年的通胀上涨，如今的万元户早已稀松平常。
再举个例子，如果今年的CPI相比去年上升5%的话，那么我们的生活成本较以前就要提高5%。如果我的工资如果不涨的话，之前收入100元，现在就只可以买到95元的商品和服务了，说明我手头的“钱”的购买力是下降的，手里的货币也相对贬值了。
如果物价一直在上涨，而你的工资却十年如一日，也侧面说明你的实际工资是在降低的。
3. CPI 还影响着一个国家货币政策的调整
刚刚我们说到一个国家通胀水平稳定在合理的区间，居民的生活、储蓄、投资也能做出合理的决定，有助于经济的长期持续稳定发展。
但是当CPI超出合理范围时，央行这只“有形的手”就要出手进行干预了。
这里还是以美国为例，自2020年疫情之后，为刺激本国经济发展，美国持续的货币超发行为，也造成了通胀水平的快速上升。
2022年6月，美国CPI当月同比已超9%，达到40 年来的新高。为遏制高企的通货膨胀，美联储从3月份开始实施“货币紧缩政策”，也就是通过“加息”来提高基准利率水平，2022全年共加息7次，这也使利率从 0.25% 一路上涨至 4.5%。
随着利率的上升，企业融资变得更加困难，生产活力下降，相比于稳定又高的银行利率，人们也更愿意把钱存入银行或投资低风险资产，而非进入股市进行高风险投资。
这也使得美国股市表现出了近14年来最糟糕的情况，标普 500 指数累计下跌了19%，而以科技股为主的纳斯达克指数更是累计下跌了 33%。
这就是CPI数据实实在在影响一个国家货币政策的逻辑所在。
简言之，当 CPI 过高时，央行可能通过提高利率来抑制通胀，股市下跌；而当 CPI 增长过低或出现负增长时，央行可能通过降低利率来刺激经济，股市上涨。
由此看来，一个平平无奇的CPI却能影响着央行货币政策的调整，进而影响股市的波动。因此，在我们自己的投资决策中，读懂CPI数据对于规避风险和调整投资战略至关重要。
如何读懂CPI数据？
CPI数据最主要是看同比和环比增速情况，以此来判断目前物价涨幅及通胀情况。
【CPI同比】指的是在同一月份不同年份的价格变动，比如今年2月份的CPI对比去年2月份数据。
2月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，12月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。
八大类价格同比中六涨两降。其中，教育文化娱乐、其他用品及服务、衣着价格同比涨幅较大，而食品烟酒、交通通信价格分别下降0.1%、0.4%，这与今年春节错位也有一定影响。
【CPI环比】则是用来对比本月数据与上月数据的变动情况，环比数据可以提供短期内价格的波动情况，但同比数据更能反映长期通胀的趋势。
2月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%，大超预期。如果分项来看，食品、服务价格上涨为主要因素。
再究其原因来看，受2月春节影响，一方面，消费需求提升叠加部分地区雨雪天气供给影响，鲜菜、猪肉鲜果等食品价格上涨较多；
另一方面，假期间文旅消费表现强劲，旅游价格上涨13.1%，为历史环比最高涨幅，服务需求的回升是2月CPI环比超预期主要原因。
随着假期因素的消退，物价能否持续回升仍取决于国内需求的持续性恢复，我们也不妨再对照参考下3月份数据变化情况。
CPI虽是一个滞后性的数据，但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。
本周发车实盘
浪花值：最新值为9.00（上周8.47），浪花值逐步回升。本期发车组合为“满天星”（权益占比90%），建议投入份数为3份（基础扣款金额900元）。
【实盘晒单】截止到2024年3月13日
【本周实盘买入】满天星1000元（3.3份）
【累计跟投金额】满天星31000元，稳稳星10000元
【当前账户市值】满天星28875.75元，稳稳星10127.66元
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风险提示：星领航计划每期浪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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