【天弘胡超】越南市场点评：传言央行发行短期国债以支撑越南盾汇率

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市场全天表现疲软，VN30成分股大部分录得较大幅度下跌。主要系市场传言央行今日发行短期国债票据（T-bills），以支持越南盾兑美元汇率。经调研了解，目前尚无法确认该事宜，但我们认为当前环境下，央行确实有可能开始干预汇率。

部分录得较大幅度下跌。主要系市场传言央行今日发行短期国债票据（T-bills），以支持越南盾兑美元汇率。经调研了解，目前尚无法确认该事宜，但我们认为当前环境下，央行确实有可能开始干预汇率。

年初至今，受美联储降息预期推后，美元指数从101一度上升至105，后小幅回落。对应的，越南盾兑美元指数汇率一路走高，累计贬值幅度约为1.6%，这也给我们基金净值造成一定拖累。目前，越南盾兑美元汇率触及24700，突破2023年9月高点。彼时，越南央行开始发行T-bills，回收市场流动性、抬高银行间利率水平，以支撑越南盾汇率，股市同样经历一段回撤。

当前时点，我们认为央行或有较大可能开始干预汇率，市场短期承压。越南盾兑美元汇率变化，主要还是系越南央行先于美联储降息，在后者未明确开始降息的情况下，汇率干预是有必要的。根据此前市场表现，在大部分股票回撤过程中，部分优质标的会被错杀。关于美联储降息这件事，虽迟必到，整体越南盾兑美元汇率企稳之后，央行将逐渐退出干预，市场有望重回稳定。

以上，供参考

市场有风险，投资需谨慎。市场传闻存在不确定性，请理性看待。