美联储理事沃勒讲话表示“增持短期国债并将MBS 降至零”，沃勒主张“反向扭转操作”点燃市场情绪。美联储企图在QT的同时支持财政部发债，因此试图将MBS 的规模让渡给短债，当前美国房地产市场相对稳定，MBS 的必要性并不强。沃勒在讲话中指出，在2008 年全球金融危机之前，美联储的投资组合约三分一为短债，而如今短债在国债中的占比不足5%，在持有证券总额中的占比不足3%。
近期随着美国疲软的经济数据公布，市场对6月美联储降息的信心有所回升。同时，地缘政治事件和市场不确定性可能会增加黄金的避险需求，黄金价格有望进一步上涨。骑牛看熊发现2023年以来，美国通胀风险下降、美联储降息预期提前、地缘政治及避险情绪增加等因素推动全年黄金价格呈震荡上升态势，并突破近年历史高点。
近期公布的ISM 制造业PMI 数据不及市场预期，美国经济开始出现转头向下的趋势，同时纽约社区银行出现了高达24 亿美元的商誉减记，显示出美国银行业的风险可能在积聚，亚特兰大联储的GDPNOW 模型下调了2024Q1 美国经济的增长预测，综合以上的因素导致黄金在本周有着较好的表现。
美国2月的PMI数据可能是重要的拐点，美国就业市场的繁荣与经济的强韧性日渐式微，经济呈现的颓势很难支撑黄金空头的持续性。黄金在长期视角中的上涨逻辑较为充分，黄金上涨的大逻辑依然是去美元化带来的黄金价值上涨，对应于地缘政治冲突以及美国赤字率的提升。骑牛看熊认为2024 年地缘政治冲突恐难以降温，同时大选之年，美国在通胀和增长之间的艰难选择中或偏向增长从而引发赤字率的不断突破，
目前美国有着下滑趋势的经济以及高利率下危机四伏的银行业或使得降息提前发生，从而引发二次通胀走势确认，黄金的投资机遇或由此徐徐展开。纽约社区引发市场降息预期和避险情绪的同时升温，央行的持续购买为金价的长期上行提供有力支撑。
黄金本质属性，金价中长期围绕着美国M2 决定的金价中枢波动。牙买加体系“黄金非货币化”后，黄金储备货币以及最后清偿手段的职能并未动摇，黄金的本质属性仍为货币属性，金价中长期围绕着美国M2 决定的金价中枢波动。
黄金价格具有长期上行的基础，仍然看好黄金后续的表现，但需要注意的是，如果本轮美国成功复刻了1995年到1996年的降息，以及经济软着陆态势，同时在AI 产业变革之下寻找到了新的经济驱动力，那么黄金或迎来调整。目前来看能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落，避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。
2022 年以来，全球央行对于黄金的购买力度一直没有衰减。截止2024年1月，中国央行黄金储备已经连续15个月增加。与此同时，交易型投资者对于黄金的持仓却不断下降，这使得央行开始成为黄金交易市场中的主要玩家，成为金价长期上行的底色。骑牛看熊认为2024 年在美联储降息预期加强、地缘政治和世界宏观经济有较大不确定性的背景下，消费者对金价稳步上涨的预期被不断强化，刺激黄金消费，不久后黄金势必还会有新高出现。
#黄金之后铜大涨！有色金属板块拉升#
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