药明康德是投资者心中的明珠，昨日H股开盘一度大跌9.54%，最终收盘跌幅收窄至35.15港元，跌幅5.51%。投资者心态又崩了，明天A股是否跟跌？我们先多维度剖析明星股：药明康德。
一、药明康德的主营业务
药明康德属于医药研发服务行业，主要为全球制药、生命科学和医疗器械公司提供新药研发和生产服务。公司的主营业务涵盖 CRO、化学药物 CDMO、高端治疗 CTDMO 等领域。公司主营业务分为化学业务、测试业务、生物学业务、高端治疗 CTDMO 业务、国内新药研发服务部五大板块。
二、2023年报的关键信息
1、最新公布的年报数据显示，药明康德2023年营业总收入403.4亿，同比增加2.51%，其中化学业务实现收入291.7亿元，同比增长1.1%（剔除特定商业化生产项目，化学业务板块收入同比增长36.1%）；测试业务实现收入65.4亿元，同比增长14.4%；生物学业务实现收入人民币25.5亿元，同比增长3.1%；高端治疗CTDMO业务实现收入人民币13.1亿元，同比增长0.1%；国内新药研发服务部实现收入人民币7.3亿元，同比下降25.1%，对于该业务营收的大幅下滑，药明康德称主要由于业务主动迭代升级。
2、扣非净利润为97.48亿，同比增长16.81%，实现五年连续大幅增长，每股收益达3.275元，每股现金流为4.509元。
3、销售毛利率达41.18%，创2018年以来的新高，也是近三年上升趋势中的最好成绩。
4、股东人数自2023年底的20.47万户，至2024年一季度急剧上升为29.84万户，增加47.74%。
5、在年报中，药明康德再次回应了美国《生物安全法案》草案的相关影响。药明康德董事长兼首席执行官李革在年报中表示，草案尚未生效颁布，其后仍将继续经历美国参议院及众议院相关的立法程序。因此，草案的内容，包括涉及药明康德的部分，仍有待进一步审议并可能变更。
三、美国《生物安全法案》对药明康德的影响
1、 3月6日晚，美参议院国土安全委员会通过了美参议院版本的《生物安全法案》草案（S.3558）。
2、截至2023年末，公司境外营收为329.7亿元，占比达81.65%，中国收入达73.72亿元，占比为18.25%。其中，来自美国客户收入为261.3亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长42%，占比达64.7%；来自欧洲客户收入为47.0亿元，同比增长12%，占比达11.64%。
3、《生物安全法案》的目的。美国方面认为，中国有关生物公司通过提供基因检测服务或设备，收集了大量美国人的基因信息，这可能会被用于军事或情报目的，或者被用于开发针对美国人的生物武器。美国方面还担心，这些中国公司会利用美国联邦政府的资金或合同，进一步提升自己的技术能力和市场竞争力，从而威胁到美国在生物技术领域的领先地位和经济利益。
为此，美国方面提出了一系列限制措施，包括禁止这些中国公司从受美国联邦政府资助的医疗机构中获取美国人的基因信息，禁止任何使用其技术的企业获得美国联邦合同。
4、《生物安全法案》（S.3558）目前已完成参议院进行全体讨论、审议和表决之前的程序，后续还要在参议院讨论、表决通过后，将被送往众议院由相应委员会进行审议。委员会可能会对提案进行修改，然后提交给全体众议院进行表决，若表决通过则送交美国总统。
四、美国《生物安全法案》下的各种猜想
1、《生物安全法案》真为美国基因安全吗？
天玑认为，美国以安全为名打压中国高科技企业的案例已不是什么新鲜事，你的高科技强了，影响到美国安全或企业利益，自然要整你，问题是他还能轻而易举地整你。
2、《生物安全法案》最终是否推出？
虽然媒体大多认为推出希望不大，但 天玑认为，不管是从美国安全，还是利益，推出概率极大，因为推出才有可能符合美国利益最大化原则，美国现在考虑更多的是推出的时间问题。
3、《生物安全法案》推出对药明康德的影响？
2023年报数据显示，药明康德的营业收入、利润主要来自美国，一旦禁令一出，势必会大幅影响美国境内的业务，就算修改法案，容许承接小范围内业务，对企业的应收、利润、研发和企业的发展均有重大影响。
五、药明康德后期走势预测
药明康德于2024年3月19日公布2023年度财报，不管是营收、利润，还毛利润均创新高，通常股价应大涨，但实际走势非常疲软，昨天H股价大跌，难免将会给下周一的A股带来阴霾。
药明康德一季度股东大幅增加47.74%，说明长线资金有所松动，筹码开始分散，短期内难有作为。周一低开是可以预见的，如果大幅低开，将会震荡向上逐步收窄跌幅。
如果在目前位置出现下杀，可以看短期反弹机会，反弹减仓依然是明智之举，达摩克利斯之剑落地前都是威胁。
长线投资者依然要等待，有些投资者说，就是去掉美国境内的收益，药明康德的市盈率依然不高，这是不对的，要考虑研发和创新的成本摊销问题，如果没有美国境内的收益或转型后增加的收益，药明康德可能会陷入亏损。
六、药明康德的希望
法案推出可能还会有很长时间，不是说美国推出的程序复杂，而是药明康德与当地众多药企深度融合，美国方面也是需要时间解决替代问题。
对于药明康德的希望，一是要继续做美国的解释说明工作，为企业赢得生存空间和时间；二是要直面痛苦，寻找转型之路。
1、开拓欧洲医药代工市场；
2、在国内或东南亚等地寻找机遇；
3、直接研发创新药。
#何时止跌？药明康德回应退出BIO# $药明康德(SH603259)$
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