4.8债市分析丨尾盘晚霞似火，短期波动仍在？重要观点！

债市尾盘天气：太好了，利率债强势拉升！综合来看，利率债晴天，信用债晴到多云，同业存单阴天；10年期国债期货主连冲高，上涨0.06%；中证转债下跌0.30%。

注：图表中D代表天、M代表月、Y代表年。

债基产蛋预估（14点20分左右）：

叠加4月4日-4月7日的收益如下，

（1）利率债指数基，3-5年期限产蛋6-11个居多；5-10年/7-10年期限产蛋6-12个居多。

（2）信用债为主的债基，短债/中短债产蛋3-6个居多，少数产蛋7-8个；中长债产蛋5-9个居多，少数10个及以上。

（3）同业存单基金，产蛋1-4个居多。

（4）其他利率债盘面，10年以上超长债券更弱一些（国债优于国开债），7年期农发债盘面更强，地方债局部不错。

注：1个蛋等于0.01%，以17点30分收盘预估为准。

债市分析：直接说观点！

（1）市场利率低位和经济修复仍值得注意！对于央行“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。”表述的市场观点不一。目前阳光倾向于是对后续财政政策和货币政策配合的需求，而不是单纯的解读为当前市场利率已经处于不合理区间。当然，目前10年期国债活跃债券收益率继续处于2.3下方，以及宏观经济细分数据确实出现了一定的复苏迹象，保持一定的谨慎，适当降低预期，仍然是有必要的。

（2）利好因素颇多。4月初多家中小银行下调存款利率，利好债市。同时，4月份的利率债供给压力应该是较小。二季度利率债供给压力预计更多的集中在5、6月份，到时对债市可能存在一定的扰乱。还有就是目前来看降准有空间，但是短期降息可能性较低。

（3）债市整体震荡向好，但短期波动仍在。债基策略上，阳光个人继续强调：配置需求优于短期博弈。简单来说，基于长期持有配置为宜，不宜过分博弈高波动债基的短期空间；短债/中短债依然是求稳的首要选择。

债券基金操作：阳光个人长期持有纯债基金，当前倾向于信用债-短债/中短债和中长债均衡配置为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。

精选文章导读： 《债基10大经典问答！ 2024年新手小白入门必备》 （点击蓝字可阅读），3月3日发布！

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