保利or万科？

主要观点：近期保利股价被万科带偏了，其实保利基本面比万科好太多。

1.万科有太多沉淀资产。比如超过1千亿元的投资性房地产，存在变现难、贬值预期等。而保利的投资性房地产仅3百亿出头。

2.万科陷入债务危机。连今年到期的区区57亿人民币（等值）外债的偿还能力都受到市场人士质疑，可见万科的信用已降到何等地步。而保利是央企，最近发债的利率仅为2.2%，可以说是企业债中最低（信用最好）的了。

3.万科不分红。不分红应是银行的要求，以免像恒大那样。但也反映出银行对万科的财务状况已极度不信任。而保利不仅回购注销（等同于分红）而且提高分红比例到40%。

4.万科管理层信誊受质疑。万科最早喊出要活下去，之后却继续大幅拿地（三年第二，一年第一），不仅反映出管理层口是心非，而且，结合到最近合作伙伴的爆断、历史上管理层驱逐大股东的事迹，让人有理由相信，万科管理层并非传说中的那么优秀。

回到保利，0.5XPB已消化了所有不利因素，加上分红承诺，目前价位已具有投资价值。

$万 科Ａ(SZ000002)$  $保利发展(SH600048)$  #高管被举报、评级遭下调，万科怎么了？#