产品档案
金信消费升级股票A/C（006692/006693）
成立时间：2019年1月31日
最新规模：1.26亿元
持有人户数合计：1.85万人
来源：产品年报，截至2023年12月31日
基金经理杨超自2022年8月16日起开始管理本基金
市场回顾及运作分析
回顾2023年，首先从经济层面来看，1季度经济数据普遍比较乐观，经济恢复较快，三大产业增速均较为明显回升，特别服务业呈现加速恢复态势，出口数据也较为超预期。这既有经济活动快速恢复至正常状态带来的复苏，也有去年稳经济的存量政策在今年开始显现效果的原因。但2季度之后，一方面外需有所减弱，地产行业对经济的拖累有所加剧，另一方面美元加息及强势美元也限制了国内的政策空间，经济层面面临较为复杂的形势。虽然经济总量层面面临一定压力，但结构上依然不乏亮点，比如新能源汽车无论内需还是出口都表现良好，旅游出行等服务类消费也增长较快，4季度消费电子在一些重磅手机新型号发布驱动下，也迎来了恢复性上涨。
其次从股票市场层面来看，延续了2022年的一些风格特征，虽然整体由于流动性，经济预期等原因存在一定压力，但结构性机会依然较多。上半年人工智能板块一骑绝尘，一些相关个股涨幅巨大。4季度消费电子，创新药，机器人板块等也有所表现。
2023年，组合继续将重点放在航空旅游出行板块，在持仓结构上继续聚焦于航空，景区，酒店，旅游等消费板块的配置。虽然2023年旅游出行相关行业数据表现亮眼，但一方面市场对消费板块整体信心不足，另一方面预计存在很多短期博弈资金参与到航空旅游出行板块，导致板块波动较大，因此，2023年板块股价表现与基本面继续出现了明显背离。航空机场及旅游出行板块在基本面同比大幅改善的情况下，依然出现较大幅度回撤，组合也跟随出现较大幅度调整。
后市展望
展望2024年的宏观经济，首先从政策层面，随着美元加息结束，未来有望进入降息周期，国内货币政策的空间有望扩大，财政政策也存在发力空间。其次，对经济影响比较大的地产板块，随着各地稳定、优化房地产行业政策的持续出台，国内主要城市房地产行业有望底部企稳，并且部分城市今年有望率先走出低谷。此外，一些新兴消费趋势也非常值得关注，比如旅游出行已经有望成为新兴的消费潮流，尤其在去年哈尔滨冰雪游大火的背景下，各地也在积极出台促进文旅行业发展的一些措施。因此，预计2024年宏观经济层面总量增长依然存在一定压力，但结构性亮点依然不少。
展望2024年的股票市场，虽然年初市场出现了大幅波动，甚至出现了市场流动性不足，负反馈的风险，但在强有力的政策驱动下，市场信心也已经开始逐步恢复。目前A股市场整体估值水平依然处于历史低位，并且之前制约我国资本市场发展的因素，政策上也在逐步纠偏，因此2024年可以积极乐观一些，尤其是一些结构性机会有望持续活跃。从投资方向来说，包括TMT，军工，智能汽车，创新药，医疗器械，新材料等科技成长依然将会是长期的主题。一些新兴的消费趋势，比如旅游出行，以及老龄化带来的医疗健康需求等也非常值得关注。一些低估值板块，在市场信心恢复之后，也存在估值修复的潜力。部分周期性行业也有望率先走出低谷期。
从中长期来看，越来越多的迹象表明，2023年以来的火爆旅游出行，或许并不仅仅是疫后线下消费场景的修复，而是一个新的消费趋势正在快速形成：中国新一代退休老人及新一代的年轻人，在消费倾向上都开始将更多时间及消费支出分配到旅游出行上。
从海外的经验来看，随着国民经济快速发展，人们生活水平的提高，服务性消费占比也会提升。像旅游出行消费，就是典型的服务性消费产品，预计也将会越来越受欢迎。服务性消费的占比提升，是人民生活水平提高到一定水平之后，一种新的消费升级方向，预计也将会是我国未来中长期消费升级的新趋势。
展望2024年，航空旅游出行相关的消费复苏将会延续，随着上市公司经营业绩的持续快速增长，行业的信心有望进一步增强。因此，2024年组合将会继续重点关注航空出行及消费复苏相关领域的优秀企业，精选标的进行配置，对于医疗健康，食品饮料等其他消费领域，组合也会保持密切关注。
当前时点，想对持有人说...
随着宏观政策效果逐渐显效，市场将迎来需求回暖，结构性机会日益凸显，各位投资者朋友可以多加关注。投资是一场马拉松，短期波动是常态，我们要坚定长期持有的理念，保持耐心，等待投资成果的到来。
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金信消费升级股票风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准）
$金信消费升级股票A(OTCFUND|006692)$$金信消费升级股票C(OTCFUND|006693)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$
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