2023年，我国汽车市场迎来明显复苏，产销量分别完成3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，连续15年稳居全球第一。国内整车销量达2,5万辆，同比增长5.9%，其中乘用车2,247万辆，同比增长4.3%。
行业回暖的同时，华域汽车的这份年报却显得有些不尽人意，全年公司共实现营业收入1685.94亿，同比增长6.52%；净利润72.14亿，同比增长0.15%；扣非净利润65.03亿，同比增长0.62%；净资产收益率13.03%，同比下降1.08pct，主打一个原地踏步。如果光是原地踏步也就算了，结果分红还减少了，从每十股派8.8元下降至每十股派7.5元，着实让人有点无语。
业绩为什么会如此疲软呢？主要原因在于：1、2023年的车市复苏依然以新能源汽车为领军主流，全年国内新能源汽车销量834万辆，同比增长33.7%，市场占有率持续提升至 31.6%；传统燃油车销量仅1,763万辆，同比还下降了3.6%。华域汽车虽然也有一定的新能源相关业务，但母公司上汽集团的基本盘仍在燃油车这一块，自然吃不到大肉，反而会因此受到连累。
2、2023年车市的回暖很大程度上得益于降价促销，那么这种普遍的降价行为，在确保销量的同时，也必然会对整车的利润空间造成挤压，从而将这种压力传导至上游的零部件行业。
不过除此之外，公司的其他槽点还不算太多。首先，2021-2023年这三年上汽关联收入占总营收的比值分别为46.1%、43.8%、41%，下降趋势甚为明显，意味着公司身上的上汽烙印正在减弱，客户结构多元趋势不断加强。
其次，2023年在公司新获取业务生命周期订单中，新能源汽车相关车型业务配套金额占比超过65%，国内自主品牌配套金额占比超过 40%，新能源转型方面取得了明显的进步。
其三，分业务看，公司两大支柱性业务内外饰件、功能件大体维持着平稳发挥状态，表明基本盘市场份额甚为稳固。比较显眼的是电子电器件收入72.52亿，同比增长18.68%，且毛利率也提高了3.26个百分点，意味着公司正不断向电动化、自动化配套方向迈进。
综上所述，当前的华域汽车不算太烂，也不算太好，所处行业本身缺乏想象力，但公司的行业竞争地位却始终较为稳固，总体上给人一种食之无味，弃之可惜的感觉。当然，目前在我看来公司最大的优点还在于便宜，纵向比较之下7.6倍PE、0.95倍PB，基本算是处于历史最低估值区间。
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