回顾上周（04.08-04.12）的市场表现，上证指数下跌1.62%，创业板指数下跌4.21%，申万半导体指数下跌了4.35%，申万电子指数下跌了4.33%。相较之下，申万半导体指数跑输上证指数2.73个百分点，半导体板块整体表现弱于大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2024.04.08-2024.04.12；近1月涨跌幅：2024.03.12-2024.04.12；近6月涨跌幅：2023.10.12-2024.04.12；近1年涨跌幅：2023.04.12-2024.04.12）
接下来我们一起来回顾下，上周半导体板块发生了哪些大事。
【半导体大事件】
1、IGBT龙头企业发布财报，功率半导体市场或迎高速增长
4月8日，媒体报道IGBT功率半导体企业发布业绩报告，其2023年全年营业收入达到了36.63亿元，同比增长约35%；归属净利润为9.11亿元，同比增长了11.36%。（来源：证券时报，20240408）
从收入结构来看，新能源行业成为该公司去年的营收主力，全年实现21.56亿元的优秀业绩，较上年同期增长48.09%。当前车规级SiCMOSFET模块已实现大批量落地应用，预计随着智能电网、新能源汽车等领域的持续发展，功率半导体的需求也将可能稳步攀升；据中商产业研究院预测，2024年中国功率半导体市场规模将有望达到1752.6亿元人民币，同比增长15.3%。（来源：证券时报，20240408；和讯网，20240410）
2、新一代AI芯片发布，性能大幅提升
4月9日，美国老牌芯片巨头发布了其最新的人工智能芯片Gaudi3，并预计将在第三季度大范围上市。（来源：界面新闻，20240409）
据介绍，Gaudi3与主要的竞品H100相比训练性能提高了170%，推理能力提高了50%，效率提高了40%，但成本却低得多。（来源：IT之家，20240409）随着人工智能的热潮到来，我们能看到作为上游买水人的AI芯片技术迭代不断，新品的再次推出能够有效满足AI应用在复杂性、成本效益、数据可靠性和合规性等方面的需求，或将助力AI技术在各行业的全面运用与加速发展。（来源：金融界，20240410）
3、韩半导体巨头本月量产290层闪存，明年计划推出430层芯片
4月12日，据媒体报道，全球最大的存储芯片制造商表示将于本月开始批量生产290层第九代垂直(V9)NAND芯片，并计划于明年推出430层NAND芯片。（来源：新浪财经，20240412）
NAND闪存为非易失性存储芯片，即使断电也能存储数据，是最主流的半导体存储器之一，被广泛应用于智能手机、USB驱动器和服务器等设备。在技术节点上，NAND存储主要趋势为向高密度存储和3D堆叠演进，本次290层NAND闪存芯片的量产推出意味着行业技术的又一次突破。往后看，随着人工智能芯片专注于推理，以及电子产品消费周期的复苏，据Omdia预计，NAND闪存市场今年将增长38.1%，现在时点或许正是存储芯片赛道新一轮周期的起点。（来源：半导体行业研究，20240412；银河证券，20240314）
【宏观市场观察】
上周美国劳工部发布3月份CPI数据，环比较2月份有所上升，超出此前市场预期，因此多家研究机构预计美联储降息或将推迟，全球权益市场乐观情绪短期或受到一定打击。国内方面，随着宏观组合政策效应持续释放，1-2月重要数据普遍呈现回升态势。加之近期大规模设备更新以及消费品以旧换新的政策措施，可能继续对二季度基本面环境产生积极影响。
此外，上周国务院出台了资本市场第三个“国九条”，有助于增强资本市场内在稳定性，提升我国资本市场服务实体经济能力，这将可能为A股市场的长期表现提供有力支撑。（来源：新华社，2024041；Wind，20240415）
【基金经理观点】
当前，全球半导体产业处于周期底部向上的过渡中，而我国半导体增长恢复势头或强于全球平均水平。2023年四季度，全球半导体销售额同比增长了11.6%，而我国的增长率则高达19.4%；进入2024年，我国半导体销售增长也依然保持着大幅领先的态势。（数据来源：SIA）。然而，相较于海外市场，我国半导体产业的整体估值水平却尚处于较低位置。截至4月12日，中证全指半导体(H30184.CSI)的市净率仅为3.59，不及全球著名的费城半导体指数(SOX.GI)市净率8.97的一半。（数据来源：Wind,20240412）因此，随着产业复苏动能逐渐释放，我认为国内半导体板块的投资性价比将可能逐步显现。
【关联产品】
$银华集成电路混合A(OTCFUND|013840)$
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方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（2018.6.20起）、银华乐享混合A（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长A/C(2022.3.31起）、银华乐享混合C(2022.5.16起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起C(2022.7.21起）、银华惠享三年定开混合（2023.12.5）。
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
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