印度拥有两个主要的证券交易市场，分别是历史悠久的孟买证券交易所（BSE）和相对较新的国家证券交易所（NSE）。BSE以其旗舰指数BSE30为代表，是全球第十一大的交易所，拥有超过4700家上市公司，总市值约1.7万亿美元；NSE则以其标志性的NIFTY50指数为核心，位列全球第十二大交易所，承载超过1200家上市公司，市值约为1.65万亿美元。
与中国的股市对比，孟买证券交易所相当于上海证券交易所，其Sensex30指数对应上证50指数；而国家证券交易所则类似于深圳证券交易所，NIFTY50指数可类比为深证100指数。然而，这两个单一市场指数并不能完全反映印度股市的整体走势。相比之下，MSCI印度指数囊括了大型和中型上市公司的整体表现，目前131个成分股，覆盖外资可投资流通市值的90%，相比于Sensex30与Nifty50对印度股市覆盖度更高，可类比中国的沪深300指数。
全球跟踪MSCI印度指数的产品合计规模99.45亿美元，该指数在市值和行业分布上也更为均衡。相较于BSE30和NIFTY50，MSCI印度指数成分股数量更多，金融、信息技术、可选消费、能源、必需消费、原材料和医药卫生等行业权重相对分布更加均衡，使其在市场代表性、投资者认同度和指数可投资性等方面更具优势。从估值角度来看，截至2024年1月，MSCI印度指数的预期市盈率处在过去五年的中枢位置，显示其估值水平适中，既非过高亦非过低。
2023年，印度股市对外资的吸引力日益增强，尤其是在2022年美元回流压力之后，MSCI印度指数在2023年第二季度实现了外资净流入新高，反映出国际市场对印度股市的持续看好。同时，印度政府加大对国内资本参与股市的鼓励力度，优化了股市资金结构，提高了市场稳定性。鉴于其资本开支和净收入增长有助于消化当前估值，MSCI印度指数的基本面仍持乐观态度。
最后，从全球资产配置角度看，投资印度股市，尤其是MSCI印度指数，有助于投资者有效分散风险，拓宽投资组合的有效前沿边界，在相同的预期风险水平下，有望提升投资回报。例如，在原本由A股（沪深300）、债券、黄金和原油构成的资产组合中加入经汇率调整后的印度指数（MSCI印度指数），可以显著优化投资组合表现，实现在严格风险控制的同时力争提高收益水平。总的来说，印度资本市场及其代表性指数MSCI印度为全球投资者开辟了多元化、广阔的投资机遇和资产配置策略。
图表1：印度股市可显著改善国内投资者资产配置的有效前沿
根据有效前沿测算 数据来源：Wind；收益率均转化为人民币收益率
工银印度市场基金所投资的目标ETF主要在美国、德国、英国、法国、瑞士、新加坡、香港、日本等发达市场上挂牌交易。这些发达市场的交易所本身有成熟的机制，能够保障上市ETF的正常运作和交易。
基金管理人将实时关注市场行情的变化，动态调整投资组合的各项比例、成分基金所在交易所等，在对组合流动性要求较高的市场环境下，及时提高流动性资产的比重，保证组合具备足够流动性应对可能发生的规模变化。
工银印度市场基金的行业分布比较契合MSCI印度指数的行业分布，仅在金融、能源、工业三个细分行业稍有偏重，能够较好的代表印度市场的行业结构。
$工银印度基金美元(OTCFUND|005801)$
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风险提示：本材料（活动）由工银瑞信基金管理有限公司提供（发起），基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金为基金中基金，主要投资于境外跟踪印度市场的相关基金（包括ETF），力争实现对印度股票市场走势的有效跟踪。本基金长期平均风险和预期收益率高于混合型、债券型基金和货币市场基金。本基金为全球证券投资基金，除了需要承担与国内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。（广告）
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