它，再度大涨！

#17个省将低空经济发展列入重点工作#$博世转债(SZ123010)$$中信转债(SH113021)$$苏行转债(SZ127032)$

关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.18%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。

2、万得全A市净率：1.45倍，处于18.82%的偏低位置（历史1.29-2.14，再跌11.03%达到近10年最低，涨47.59%创近5年新高），红利低波强势，钴矿领涨。

3、可转债均价：117.655元，处于39.86%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。

18日，离岸人民币小幅贬值，北上资金净流出53亿元，主力净流卖出97亿，A股冲高回落，小幅震荡，红利主题延续性较好。

板块方面，钴矿、通用航空、保险精选等涨幅靠前，火电、ST板块、电力股等跌幅偏大。

夜间，黄金上涨0.25%，ICE布油下跌0.56%，美国十年期国债收益率攀升至4.636%，道琼斯指数上涨0.06%，纳斯达克100指数下跌0.57%，中概指数上涨0.83%，A50下跌0.07%。美股仍在调整期。

可转债方面，中信转债正股再度大涨，2023年12月11日低点至今，正股累计上涨53%，转债上涨10.81%，从原先的溢价30%，到目前的折价5.04%。

同期，中证银行指数累计上涨20.23%，中信银行H股上涨28.45%，价格折合人民币只有A股的一半。

从公告看，大股东没有增持，从财报看企业的利润也没有好转，A股股息率已经回落至3.68%，只是大股东将持有的可转债转为了A股股票，维持股价态势明显。

当前，地产及宏观经济对银行的拖累隐患仍在，刺激股价大涨的主要原因可能是机构类资金避险及追求高股息的配置导致。

具备类似特征的转债是兴业转债，此前正股曾被股东尾盘拉至涨停，目前也处于震荡攀升阶段，只是溢价率稍高，可供参考。

当前130元以下的银行类转债如下【点击放大，按照正股涨幅从高到低排列】：

其中转股溢价率低的分别为中信转债、苏行转债、成银转债、南银转债、张行转债。

消息方面：

1.沪指冲高回落3100点得而复失 低空经济概念股掀涨停潮

2.银行资金沉入债市，“慷慨”买债能持续多久？

当下，实体需求弱、银行放贷难成为全行业共同的难题，资金冗余下，不少银行转向买债。

据悉，2023年，商业银行持有国债占比69.66%，远超保险、广义基金、境外机构持有占比；持有地方政府债近九成；持有金融债超51.45%。

当前存款定期化趋势加剧，工商银行2023年中定期存款同比增加4.18万亿元，增幅27.6%；建设银行境内定期存款增加2.58万亿元，增幅21.25%，各行还在业绩会上强调“淡化信贷投放、加码债券投放”，短期内较难看到转向趋势。

3.【专家鼓励买到下铺的年轻人跟老人换位，为他们提供一些帮助和方便】你会同意和别人换座吗？

中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长陈音江建议铁路部门考虑不同年龄层次的消费者实际需求，设计更加人性化和具有舒适度的乘车环境。同时，建议大家相互尊重，相互理解，也鼓励年轻人去跟老年人换位，为他们提供一些帮助和方便。

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

思创转债、中信转债、大秦转债、希望转2、张行转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

凯中转债、海环转债、冠中转债、三力转债、德尔转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

中信转债、正丹转债、金盘转债、合力转债、耐普转债。

4.博世转债下修到底，合理价值为111元，略高于当前价格；萌升转债下修未到底，且下修力度较小，合理价值为109元，显著低于当前价格，修了个寂寞。

18日可转债等权上涨0.19%，溢价率中位数为51.26%，冲高回落，有调整压力。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析