海天味业自2014年上市以来首次营收、利润双双下滑。

销商总数6591家，净减581家。而在2015-2021年，经销商从2600家扩张至7430家，此后开始减少，业绩也开始持续下滑。

从经销商维度看，海天线下渗透率足够高，可能并没有多少空白市场可以进行扩张了，业绩天花板愈发明显。反倒是因为电商、社区团购、直播带货等线上渠道的崛起，开始整体抢占线下的生意盘子。

对于线上渠道，千禾很早就重视开启布局，试图绕开海天强大的线下渠道优势，最终成为业绩强劲增长的主要引擎之一。有一组数据显示，2017-2022年，千禾线上营收占比分别为4.2%、6.9%、9%、15.4%、19.9%、25.9%。线上渠道营收占比超过1/4,远超海天同期的4%左右。

反观海天线上运营做的并不如意。2023年，线上渠道收入仅8.89亿元，同比反而下滑逾10%，占总营收的比例进一步下滑至3.6%。

对此，海天在年报中也表示，公司持续推动新零售等线上端口的发展步伐，进一步强化与核心头部平台的战略合作，推动线上线下的融合发展。

海天2023年业绩拉胯，今年一季度营收、利润均实现了10%以上的增长。在一些分析师看来，春节时间差是导致业绩异常大增的主要因素。2023年春节在1月，2024年春节在2月，因为商品备货需提前，这就造成了厂家销售高峰出现在2022年四季度和2024年一季度。

一个季度的数据并不能太能说明问题，更不能得出困境反转的结论。整体从过去几年停滞增长的数据看，未来海天想要重回高速增长恐怕还需要更多的时间验证，因为大环境不支持了。