【行业热点事件：青岛“商转公”“商转组合”贷款银行再扩大】
青岛住房公积金管理中心发布了《关于扩大“商转公”贷款与“商转组合”贷款业务合作银行范围的通知》。4月26日起，恒丰银行、邮政储蓄银行在全市范围试运行“商转公”贷款业务，邮政储蓄银行在全市范围试运行“商转组合”贷款业务。
鹏华基金余展昌：政策驱动与高股息策略为支撑点
2024年银行基本面仍然承压，主要体现在息差层面。信贷投放主要有两大支撑：一是关注财政政策力度调整，居民、企业加杠杆能力有限背景下，中央政府仍是加杠杆的核心，关注二季度专项债发行，以及超长特别国债落地进度等；二是“三大工程”为代表的政策性房地产投资，其中商业银行配套贷款或更多体现在24H2，全年投放有望同比小幅多增或持平。24Q2-Q3关注新发贷款利率拐点。监管强调更为平滑的信贷增速和节奏，结合政府工作报告新增提出“避免资金沉淀空转”，对银行而言虽然带来了规模扩张的放缓，但有利于资产的合理定价。
从一季报披露后的表现来看，市场对于营收结构的关注远胜于业绩大数的表现。综合考虑2月降息、信贷平滑以及固定资产投资节奏，24Q2-Q3有望观察到新发放贷款利率企稳，考虑到年内加杠杆主体，预计企业贷款有望领先其他品种呈现企稳趋势。当前，大行估值已基本修复至近五年中枢水平，但高股息策略逻辑或依然有效。
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