公司介绍
公司深耕电磁线领域，具备丰富的电磁线生产研发经验。$精达股份(SH600577)$
精达特种电磁线股份有限公司于 1990 年 2 月建厂，是中国规模较大的特种电磁线生产企业，漆包线产销量位列全球前茅。
拥有四大中心：国家级企业技术中心、国家级有色金属与加工技术国家地方联合工程研究中心、省级企业技术中心和省级特种电磁线工程技术研究中心。
公司于 2002 年 9 月在上海证券交易所挂牌上市。主营特种电磁线、特种导体以及模具制造等，产品广泛应用于汽车、家电、电子、电力、通讯、电动工具等行业。
公司产品主要划分为铜基电磁线、铝基电磁线及特种导体三大系列，产品种类主要覆盖铜圆线、铜扁线、铝圆线、铝扁线及合金导体线。
产品广泛应用于汽车驱动电机、工业精密电机、机器人伺服电机、光伏逆变器、电动工具、家用电器等领域。
拥有安徽、广东、天津、江苏四大生产基地，客户遍布全国各地，直接覆盖中国经济最发达的长三角、珠三角和环渤海地区，部分产品销往欧美及东南亚。
控股子公司恒丰特导主营特种导体，应用领域广泛。下属子公司恒丰特导自成立之初致力于航天航空等多个领域，主营业务产品涵盖镀银导体、镀镍导体和镀锡导体等特种导体产品，目前为国内特种导体行业为数不多的专业供应商之一。
参股公司上海超导主营产品可应用于超导电缆、超导限流器、核磁共振、可控核聚变等领域。参股公司上海超导的高温超导带材产品，在全球核聚变为代表的高场磁体的应用处于加速发展期。截止目前，上海超导的扩产、扩建计划已全部完成，新产线的产能快速爬坡，高温超导带材的性能参数也有较大提升，在高温超导领域具备了明显的全球竞争力。
1.2 股权结构
股权结构相对集中，有利于进行整体决策。公司实际控制人为李光荣，截止 2024Q1，直接持有公司 4.01%股权，分别通过广州特华投资、特华投资控股持有公司 1.51%、11.86%股权。
公司下属子公司众多，国内市场覆盖较为完善。公司营收占比较大的子公司有铜陵精达、广东精达、天津精达、铜陵顶科线材、铜陵精迅特种漆包线、江苏顶科线材、广东精迅特种线材、常州恒丰特导、铜陵精达电子商务等，实现国内各地市场的全面覆盖。
员工持股计划充分调动积极性。
2023 年公司通过了员工持股计划草案及管理办法，该员工持股计划持有公司股份不超过 2455 万股，过户价格为 2.69 元/股。
2023 年员工持股计划第一个锁定期已于 2024 年 4 月 17 日届满，解锁计划所持标的股票总数的 60%，即 1473 万股。
员工持股计划主要考核扣非归母净利润增长率，以 2022 年业绩为基数，公司 2024 年扣非归母净利润（剔除员工持股计划产生的股份支付费用）目标为增长不低于 30%。
1.3 管理团队
管理团队经验丰富，为业务拓展打造良好的基础。
公司董事长李晓，曾任职于国家建材局规划研究院综合规划所，且具有较为丰富的投资经验。公司总经理秦兵，曾任公司全资子公司铜陵精迅市场销售总监、铜陵精达里亚特种漆包线有限公司总经理等职位，丰富管理经验保障公司日常管理。技术总监赵俊，多年技术质控领域经验，为公司技术创新奠定基础。
公司高管团队熟悉公司产品及业务情况，能够更好地把握公司发展方向，有助于公司巩固、开拓新的业务领域。
1.4 主营业务分析
公司产品按照材质主要划分为铜基电磁线、铝基电磁线及特种导线三大系列。
电磁线是一种具有绝缘层的导电金属电线，用以绕制电工产品的线圈或绕组，再利用电磁感应效应，通过电流产生磁场或切割磁力线产生感应电流，实现电能和磁场能的相互转换。#胡锡进3144点附近加仓，你怎么看？#
根据不同的分类标准，电磁线又可分为不同的种类。如根据导线形状，又可分为圆线、扁线、异型线；根据电绝缘层，可分为漆包线、绕包线、无机绝缘线；按照基本组成，可分为单丝线、换位导线、组合导线等。
公司产品主要应用于家电电器、特种工业电机、新能源产业、超导领域、航空航天、移动基站、高铁机车、风力发电、船舶用电等。
家电领域，主要应用在空调、冰箱压缩机，洗衣机电机，微波炉变压器等；特种工业领域，主要应用在船舶、港口、防爆、风能、电动工具中的电机；新能源领域，主要应用在光伏逆变器、充电桩变压器、新能源汽车电机等；超导领域，应用在磁共振成像仪、矿磁选机、粒子加速器、对撞机等；公司生产的镀锡线、镀银线、铜合金线和太阳能铜扁线主要用于移动基站及航空航天等领域。
2023 年公司总营收为 179 亿元，同比增长 2.1%；其中漆包线、汽车电子线、特种导线营收占比为 92%。
2023 年漆包线占营业总收入为 71%，贡献主要业务营收；汽车电子线占营业总收入为 17%，特种导体占总营收的 4%。
2023 年公司归母净利为 4.3 亿元，同比增长 11.8%；漆包线、特种导体线等毛利率水平相对较高。
2023 年特种导线毛利率水平达到 13.4%，为所有产品中最高；漆包线产品毛利率水平为 6.90%，同比提升 0.46 个百分点。另外，铜杆产品毛利率提升较为明显，2023 年铜杆毛利率水平为 5.97%，同比提升 4.84 个百分点。
2023 年单吨毛利回归上升通道。整体趋势上，公司所有产品平均单吨毛利从 2019 年 的 4636.2 元/吨下降至 2023 年的 3505.2 元/吨，但 2023 年单吨毛利同比实现提升。
2023 年漆包线单吨毛利为 3677.5 元/吨，同比提升 2.7%；汽车电子线单吨毛利为 1255.4 元/吨，同比下降 13.3%。
1.5 财务分析
公司公告：公司 2023 年营收、归母净利、扣非归母净利分别为 179.06 亿元、4.26 亿元、 3.98 亿元，同比分别增长 2.1%、11.8%、17.6%。
2024Q1 单季度营收、归母净利、扣非归 母净利分别为 45.31 亿元、1.09 亿元、1.01 亿元，同比分别增长 13.7%、8.0%、4.0%。
【期间费用率】随着营业收入的提升，公司期间费用率在 2019 年至 2023 期间，从 5.29% 下降至 2.80%。2023 年销售、管理、研发、财务费用率分别为 0.43%，1.12%，0.61%， 0.65%，同比变化分别为-0.05， 0.14，-0.02，-0.20 个百分点。公司管理降本增效，以及营 收规模扩大之后，规模效应得以体现，期间费用率逐渐下降。
【固定资产/在建工程】2023 年公司固定资产为 16.51 亿元，同比增长 16.47%；在建工程为 0.68 亿元，同比下降 39.3%。在建工程逐渐转固，产能逐渐释放。
2 技术实力强，传统主业与新兴产业双轮驱动
2.1 技术：科技兴企，电磁线行业主要产品标准制定者之一
深耕电磁线行业 30 余年，积累了丰富的经营、生产和管理经验，逐渐沉淀为品牌竞争优势。公司始终坚持高质量、有诚信、好服务的经营理念，得到了客户的充分认可和信任，已逐渐沉淀为品牌竞争优势。
在 2023 年度被评为中国制造业企业 500 强，是“国家技术创新示范企业”和“国家级两化融合贯标试点企业”。精达牌系列电磁线被认定为“国家免检产品”、“中国名牌产品”和“驰名商标”。
研发创新优势明显，参与编制多项电磁线行业产品标准。
公司秉承“科技创新”方针，进行产品核心技术的研发和突破，是电磁线行业主要产品标准制定者之一。拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、国家级实验室、省市级特种电磁线工程技术研究中心等多个研发平台。
2023 年共参与 6 项国家标准和 1 项团体标准的制修订，累计主导或参与编制的标准共 77 项，已发布 67 项，其中国家标准 26 项、行业标准 36 项、团体标准 5 项。
科技兴企，众多专利成果构建企业持续发展的核心竞争力。
公司从“科技兴企”的深度认识出发，将技术创新、自主研发作为企业持续发展的核心竞争力，积极开展行业内新技术、新工艺的创新研究，推动成果转化和利用。截止 2023 年 12 月底，累计拥有专利335 项，其中发明专利 115 项，实用新型专利 213 项，外观设计专利 7 项。针对取得的专利发明成果，专门开发专利管理数据平台，实现创新成果的吸收利用。
研发持续高投入，技术研发成果丰硕。公司基于现有国家级技术中心平台，以电磁线研究院为主要培育阵地，持续加强研发力度，进行技术创新、研发新产品，完善产品目录。
凭借自主开发的 ERP 及 MES 系统，以产品工艺流程和质量控制要点为基准，结合新型激光视觉检测系统，掌握了先进的多头拉丝工艺，多根丝同时生产确保各根线在线径公差、伸长及抗拉强度上有较好的一致性，具备优良的表面质量，配合专用设计的绞线设备，使电线电缆走向低成本、轻量化生产成为可能。
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