近期黄金市场风云变幻，让人又爱又恨！上周伦敦金经过前期调整后出现再度上涨势头，国内上海黄金交易所上市的上海金（SHAU）价格上涨1.73%。（数据来源：Wind，2024.5.6-2024.5.10）这背后的原因究竟是什么呢？美国经济似乎遇到了点小麻烦，这或给我们的黄金投资带来了新的转机。
上期栏目中我们提示当前投资者需要将注意力重新转到美国的经济数据以及美联储对于降息的态度上来。让我们看看上周的经济数据，继美国4月PMI、非农就业低于预期和失业率超预期上涨后，美国当周初请失业金人数23.1万人，大超市场预期的21.2万人，创23年8月以来最高水平，劳动力市场降温再添证据。这一连串的信号让市场开始猜测：美联储是不是要降息了？
美联储的一举一动，对金价的影响可不是盖的！最近，他们不仅放缓了缩表，还在利率上按兵不动，美联储官员讲话整体维持“中性偏鸽”，黄金价格重拾升势。当前市场定价美联储首次降息时间为9月，Fed Watch工具（5月11日）显示9月降息25BP概率为61.2%。反映出美国经济有所降温，市场对于美联储降息预期又热起来了。
总体来看，2024年降息预期逐步发酵，美元信用体系走弱，全球黄金储备提升，黄金中枢有望抬升。不过，投资有风险，入市需谨慎。在FOMC会议之前，我们还有很多经济数据要关注，比如本周二三公布的美国PPI和CPI数据。这些数据都可能影响市场对降息的预期，从而引起金价的波动。
$中银上海金ETF联接A(OTCFUND|009477)$$中银上海金ETF联接C(OTCFUND|009478)$$中银上海金ETF(SH518890)$
风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。上海金ETF的风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资该基金可能遇到的风险主要包括：参与黄金租赁风险、参与 Au（T+D）合约风险、黄金价格波动风险、基金跟踪偏离风险、基金份额二级市场折溢价风险、参考 IOPV 决策和 IOPV计算错误的风险、业绩比较基准变更的风险、申购赎回风险、退市风险、流动性风险、不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险、基金份额交易规则调整的相关风险和其他风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银上海金ETF联接属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。
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