1、市场快评：继续补缺口，仅房地产、煤炭、轻工制造收涨
今天市场整体以缩量回落为主，早盘指数微跌震荡，下午跌幅有所扩大。截至收盘，wind全A收4495点，收跌0.83%，两市成交额缩小至7638亿元。个股多数收跌，涨跌比为1324:3880，申万一级行业仅房地产、煤炭、建筑材料及轻工制造收涨，其它均收跌，非银金融、公用事业及医药生物表现靠后，风格上表现相对均衡。
消息面上，美进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税；腾讯及阿里昨天发布一季报；市场对国内房地产政策的出台进行博弈。
2、ETF行情指南：房地产的反弹行情能否参与？券商有并购利好为何大跌？
整体看市场热度进一步下降，各板块振幅收敛，今天收涨的仅有基于政策预期的地产板块，券商、电力等之前活跃的板块领跌。
房地产ETF华夏(515060)：今天二级市场涨幅较多，地产链依然延续前期政策面催化的逻辑，市场预期政策端有可能进一步采取措施来化解存量待售住房，目前并未见官方证实。本质上依然是前期超跌之后，随着政策端的逐渐转向市场预期有所反转，资金寻找超跌反弹机会，属于反弹性质。
短期随着对政策预期的演绎积累了一定涨幅，目前反弹到关键均线位置或有所反复，市场后续走势或取决于政策落地情况，后续关注一线城市动向并逐渐逢利好兑现。中期看当前行业基本面已经处于底部区间，板块估值处于历史低位水平，地产股股价的反应通常快于基本面的复苏，近期在预期反转下表现较好，随着股指修复行情的继续，市场大概率随着基本面筑底而维持在低位震荡，以震荡思维关注回调下的买入机会。
券商ETF华夏(515010)：今天二级市场表现落后，短期看是事件博弈利好结束之后资金卖出导致。
去年11月以来，高层多次明确表示支持头部券商通过并购重组等方式做优做强，在政策导向下市场对券商板块资本运作较为关注，昨晚国联证券发布公告称，拟通过发行A股股份的方式收购民生证券100%股份并募集配套资金，今天开盘后涨停，与此同时随着利好落地，近期跟风上涨的几只中小规模券商股快速杀跌。
整体看券商板块普遍预期较低，市场低迷之下业绩承压，政策上严格监管，因而走势也较为一般，个别个股近期积累涨幅后开始向下回归。随着后续回调结束，板块将再次接近近几年低点，可以适当关注博弈市场好转、政策面变化等预期见底回升带来的修复行情。
3、ETF交易洞察：震荡修复阶段，逢低布局较为重要
我们维持昨天观点：随着北向资金流入放缓后，市场延续震荡格局，缺乏增量信息支持指数上行，而周末低于预期的社融数据等也需要一定时间去消化；分结构看市场分化明显，前期的上涨价值风格贡献较多，部分板块积累了一定的获利盘，短期看涨势逐渐放缓且出现技术面的背离现象，关注后续风格切换、收敛的可能性及价值板块回调风险，适当将部分仓位调整至市场低预期、表现较弱板块。
中期看，宏观经济环境和上市公司业绩仍是市场制约因素，4月社融负增有相当程度的特殊原因，但结合4月仍然低增的价格数据，宏观经济的表现并不如预期好，今年一季报仅20.29%的个股预期上调，48.97%个股下调，A股业绩依然需要时间改善。
长期看，上证指数处于今年2月以来估值回归及宏观经济边际好转带来的大的上行周期中，在这样的多重周期嵌套中，市场仍然以震荡修复为主，逢低布局较为重要。
#国联证券公告复牌，股价会怎么走？#
$券商ETF华夏(SH515010)$ $国联证券(SH601456)$ $招商蛇口(SZ001979)$
(数据来源：Wind，中邮证券，个股不作为推荐，房地产ETF华夏(515060)、券商ETF华夏(515010) 风险等级为R4(中高风险)。
上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。
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