磷化工的供需

新疆补库+磷酸铁需求提升+ZY环保督察，工铵价格跳涨。

5月15日，工业一铵均价升至5935元/吨（环比前日跳涨338元/吨），目前：

1）新疆地区前期工铵库存极低，目前进入5-7月需求旺季，供需紧张货源难求，供需缺口较大；

2）国内磷酸铁开工率快速提升，24年4月磷酸铁产量达17万吨，同比增长92%，供需缺口进一步拉大；

3）近日ZY环保督察组进驻湖北、云南等磷化工大省，对供给、运输造成一定影响。

印度二铵库存低位有望开启补库，国内静待秋季备肥

国外：截至3月底印度二铵库存210万吨，低于去年同期322万吨，且4月进口量继续同比减少，随着YD6月起需求提升，印度有望逐步加大采购。

国内：目前春耕需求已接近尾声，下一波在秋季备肥7月左右需求重启。

观点：随着时间逐渐逼近6/7月，印度、国内二铵景气度有望反转。

本次工铵供给、需求端因素共振，短期涨价弹性较大，建议关注工

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