晶澳科技十大突破

疾风知劲草！

过往一年里，光伏产业加速进入深度洗牌周期，最为考验企业的综合治理与经营水平。

五一前，晶澳科技发布2023年年度报告，结合过往历年财报数据，黑鹰光伏发现，这家历来稳健的传统光伏龙头的2023财年表现，在营收规模、盈利水平、全球化能力、造血能力、研发投入等几乎所有核心经营数据上均实现突破，创了新高。

聚沙成塔，滴水石穿！任何一家规模企业，经营业绩上的突破绝非一朝一夕之功，而是长期布局与深耕的结果。众所周知的是，晶澳科技历来是光伏产业中发展最为稳健的产业龙头之一。而伴随中国“十四五”及“双碳”战略的深度推进，晶澳亦加快了自身的发展步伐。

稳健可靠，价值之选！澳科技成立至今十九年的“翻山越岭”，亦如整个产业，历经考验与挑战。这家企业在产业多次剧烈变动中实现高质量增长的背后，是核心理念、战略布局、技术抉择、研发投入、投资步伐、管理提升、品牌构建等诸多要素的长久发力。

【突破1】营收规模创同期最高纪录，8年增长3.96倍。

财报显示，2023年晶澳科技实现营业收入815.56亿元，已经连续五年保持增长趋势，且持续刷新历史最高记录，过去8年间晶澳科技（2016-2023年）年营收规模增长了3.96倍。

【突破2】全球化能力持续增长，海外收入八年合计收入超1700亿元。

前瞻性的国际化布局与强悍的全球开拓力是晶澳科技实现持续且快速增长的秘诀之一。

据黑鹰光伏统计，2023年晶澳科技实现海外收入444.28亿元，海外收入占比达54.47%，晶澳科技海外收入至少已连续七年保持增长趋势，海外收入规模较2016年增长了4.8倍，过去八年间晶澳科技（2016-2023年）海外收入合计达1754.08亿元。毫无疑问，晶澳科技已经成为光伏产业国际化最为成功的企业之一。

事实上，从成立之初晶澳科技就树立了全球化的发展战略，在紧盯中国、欧洲、美国、日本等主要成熟光伏市场的同时，积极布局东南亚、澳洲、拉美、中东、非洲等新兴市场。公司在完善全球销售服务网络体系的同时，发挥国内生产工厂的质量、成本优势，供应国内和全球市场客户，同时，为更好的服务国际市场，公司在东南亚建设产业链垂直一体化生产工厂，在美国建设组件工厂，从而有力的保障海外市场，特别是针对国内光伏产品有贸易壁垒国家的组件供应，为客户提供高性价比的组件产品。

同时，晶澳科技在海外设立了13个销售公司，销售服务网络遍布全球165 个国家和地区，在欧洲和美国建设区域运营中心，把海外销售公司从单纯的产品销售职能升级为具备技术、交付、客服、财务、法务、人力资源等一系列运营职能的地区运营中心，通过公司总部各部门对区域运营中心的专业赋能，结合未来的海外生产工厂和供应链能力建设，进一步形成当地完整职能的区域运营中心，为当地客户和合作伙伴提供更为全方位的产品服务和解决方案，为客户新能源建设带来更大价值。

此外，晶澳科技积极推进与新南威尔士大学等顶尖高校或光伏研究机构的合作，积极推进研发、采购、生产、销售、服务等于一体的“全球化服务全球”战略。

其全球化布局策略也有利于抵消个别国家或地区市场阶段性低谷及国际贸易摩擦等不可控因素的影响，进而保持稳健的发展态势，并在技术研发、产线技改、设备投入等方面保持连贯性，形成良性循环，并保持长久的生命力。公司组件产品在全球各国家和地区的出货比例，基本与全球各国家和地区的新增光伏装机量比例相近，公司已在全球光伏市场建立起较为明显的全球化市场布局优势。2023年9月，福布斯中国发布“中国企业跨国经营 50 强”，晶澳科技凭借在全球化发展的突出表现登上榜单。

不仅如此，晶澳科技多次在欧洲、德国、法国、波兰、意大利、荷兰、瑞士、澳大利亚、越南等国家和地区获得 EuPD Research“顶级光伏品牌”认可，2020-2023连续4年获得美国权威检测机构可再生能源试验中心 RETC 颁发的“全面表现最优”荣誉，2014-2023年8次被全球权威独立第三方光伏测试机构 PVEL 评为“最佳表现”组件供应商。

晶澳科技还被彭博新能源财经BNEF评为一流可融资品牌，蝉联PV ModuleTech 可融资性AAA评级，并荣获IFF全球绿色金融奖。公司产品获得 TV 莱茵“质胜中国”光伏组件户外发电量优胜奖、TV 北德“光·储质效奖”等多项权威奖项，是公司技术实力和质量可靠性的重要体现。

根据第三方权威咨询机构 PV InfoLink 统计数据，公司2017-2021年组件出货量位居全球前三名，2022-2023年位居全球前四名，稳居行业前列。

【突破3】盈利能力创历史新高，8年增长8.41倍！

2023年晶澳科技净利润（归母）为70.39亿元，已经连续6年保持增长趋势，且持续刷新盈利记录，过去8年间晶澳科技（2016-2023年）年盈利规模增长了8.41倍。

笔者分析发现，晶澳科技综合毛利率还在持续稳步提升，2023年为18.13%，为近四年来最高值。

【突破4】对外投资规模强势增长，极为高效的垂直一体化水平领先全行业！

稳健的投资布局是晶澳科技保持规模领先，始终占据行业潮头的关键因素之一。据黑鹰光伏统计，近8年间（2016年-2023年）晶澳科技合计对外投资521.80亿元，已连续5年保持增长势头，于2023年首次年对外投资首次突破100亿元大关，达187.40亿元，同比增长了134.10%，持续刷新历史最高记录。

与稳健强势的对外投资规模增长同步的是，最近几年里，晶澳科技垂直一体化产能正加速扩张。作为整个光伏行业一体化企业的“元老”级代表，晶澳科技从2010年开始，从领先的电池环节向上游硅片和下游组件、电站扩展，其后一步步发展为垂直一体化能力最强的企业之一。

财报显示，截至2023年底，晶澳科技组件产能达95GW，硅片与电池产能达组件产能的90%左右。按照公司产能规划，2024 年产能一体化程度将进一步提升，各环节产能均超过100GW。

晶澳科技在硅片、电池、组件等环节的生产规模均位于行业前列，自动化和智能化设备的普及，集控管理系统的推广大幅减少了基层操作员工的劳动强度和人数，进一步降低生产过程的人工制费，降低生产成本，提高了产品的性价比，规模优势进一步优化了公司的资源配置，提升了管理能力，有利于各业务发挥协同效应，降低了公司的生产成本，增强公司在光伏行业中的竞争力。

【突破5】造血能力同期历史最高值，8年合计造血362.15亿元。

由于产业与外部融资环境发生了很大变化，企业更需要比拼自身造血能力（经营现金流）。为了满足扩张资金需求，以及提升资本实力，很多企业将提升自身造血能力（经营现金流）作为重要的战略手段之一。

晶澳科技何以在产业端不断“攻城略地”？黑鹰光伏分析认为，很大程度还得益于其保持的强大造血力。笔者统计发现，2016年至今，晶澳科技“经营现金流净额”一直为正，2016-2023年这8年间合计为晶澳科技提供了362.15亿元的现金流。众所周知，光伏产业历经波折，能保持这样的现金流水准，极为不易。

2023年晶澳科技造血（经营现金流净额）达124.14亿元，同比增长了51.72%,造血力持续刷新历史最高记录。造血力位居行业前列。

【突破6】净筹资59.60亿元，同比增长507.98%，刷新历史最高记录。

此外，晶澳科技也在不断提升自身融资能力。财报显示，2023年晶澳科技净筹资（筹资现金流净额）达59.60亿元，同比增长了507.98%,净筹资规模刷新历史最高记录。

【突破7】货币资金储备规模达159.88亿元，资本实力刷新同期历史最高纪录。

稳健的财务战略、雄厚的资本实力是晶澳科技历经数次危机，始终一路前行，并不断发展壮大的核心要素之一。

截止2023年末，晶澳科技拥有资金储备（货币资金、交易性金融资产）159.88亿元，较年初增长31.23%，资金储备规模刷新历史最高记录。这样的资本实力稳居整个光伏行业前列。

【突破8】总资产规模创历史新高，企业体量稳居全行业第一梯队！

在晶澳科技突出的投资攻略下，其总资产规模也保持着快速增长趋势。截止2023年末，晶澳科技总资产规模首次突破1000亿元大关，达1065.89亿元，过去八年间晶澳科技（2016-2023年）年总资产规模增长了3.91倍。

【突破9】近8年研发投入175.82亿元，专利数量持续刷新历史最高记录。

纵观中国光伏发展史，从“三头在外”到全球“三个第一”，这是一部不屈不挠的奋斗史，也是一部永不停歇的创新史。无论产业如何跌宕，光伏得以不断前进、不断发展壮大的核心动力，终究源于技术创新。目前晶澳科技已构建雄厚的研发人才与技术储备。截至2023年底，晶澳科技拥有授权专利1263项，其中发明专利285项。

这主要得益于晶澳科技持续且强力的研发投入，据黑鹰光伏统计，过去8年间晶澳科技研发投入合计达175.82亿元，研发投入规模位居行业前列。

晶澳科技始终坚持 “量产一代、储备一代、研发一代”的研发创新策略，持续加大研发创新力度，不断提升产品技术水平。公司拥有一支由科学家及国内外知名院校毕业的博士、硕士组成的专业团队，设有晶硅、电池组件、储能、光伏系统等多个研发中心，与美国、荷兰和澳大利亚等国家的科研机构建立了长期合作关系。

在对研发的持续投入下，晶澳科技电池及组件技术始终保持着业界领先水平，主要体现在转换效率、功率、质量及成本控制等方面。比如2023年晶澳科技发布了基于新一代尺寸矩形硅片的全新n型组件产品DeepBlue4.0 Pro，采用晶澳自主研发的高寿命低氧含量和新一代尺寸的n型182mm*199mm矩形硅片，叠加高效n型钝化接触Bycium+电池技术，电池开路电压（Voc）高达733mV，电池量产转换效率超过26.3%。

同时，DeepBlue4.0 Pro 组件还集成了SMBB技术、高密度封装技术等提质增效技术，72版型组件功率可达635W，组件效率超过22.8%。相比行业主流的（2465mm*1134mm）182系列78版型组件，功率更优，新版型的开路电压降低了7.6%，既降低了系统BOS成本，也降低了组件的热斑风险。经测算，在不同应用场景、不同项目类型、不同安装方式下，相比于p型组件，DeepBlue 4.0 Pro组件BOS成本可降低2%-4.5%左右，LCOE可降低2.5%-6%左右，相比于原有版型n型组件，DeepBlue4.0 Pro 组件BOS成本可降低1.4%-2.8%左右，LCOE可降低0.7%-1.6%左右，完美诠释了晶澳“为客户价值而生”的产品设计理念。

同时，基于硅基异质结技术的“皓秀（Hycium）”异质结高效电池研发项目中试转换效率稳步提升，通过一系列工艺提升措施的导入降低生产成本，从而具备大规模量产条件。

针对多种全背接触电池、钙钛矿及叠层电池等前沿技术，研发中心积极研究和储备，保持核心竞争力。凭借优异的光伏组件产品，2023年晶澳科技第八次荣获全球权威独立第三方光伏测试机构PVEL(PV Evolution Labs)"最佳表现"组件供应商(Top Performer)荣誉。

2023年，公司正式获批建设国家级“光伏产业知识产权运营中心”；公司先后入选工信部 “国家技术创新示范企业”“工业产品绿色设计示范企业”名单，并且光伏创新应用方案在联合国工发组织“Global Call 2023”全球方案竞赛中荣获三等奖。

【突破10】创纪录分红18.5亿，积极回报投资者。

也就在发布2023年财报的同时，晶澳科技公布了一项颇为引人注目的分红预案：拟向全体股东每10股派发现金红利人民币5.63元（含税），预计派发现金红利18.52亿元。黑鹰光伏梳理发现，这是这家光伏龙头2019年回归A股以来最高分红记录。创纪录的分红预案的背后，是晶澳科技自上市以来积极回报投资者的再一次集中体现。自从回归A股以来，晶澳科技于2020-2022年分别派发现金红利3.20亿元、2.52亿元、5.66亿元。加上本次拟分红金额，晶澳科技在A股上市四年，累计分红将达30亿元。除现金分红外，公司还通过资本公积转增股本形式与投资者共享公司发展成果。放眼全行业，晶澳科技的分红力度在光伏产业中处于领先水平。晶澳科技的此次分红，深度契合了上市公司不断加强分红力度的整体趋势，也符合监管层近期对上市公司的要求。

据公司年报公告，晶澳科技计划使用不低于人民币4亿（含）且不超过人民币8亿元（含）回购公司股份，回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，彰显公司长期底气与笃定信心。截至2024年3月底，晶澳科技已回购公司股份2028.48万股，成交总金额达4亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

如今，低碳与数字化经济已成为全球大势，能源的清洁化替代无远弗届。从光伏产业的历史性进程与晶澳科技本身的产业化布局及全球化战略来看，目前一切战略布局仅仅是其未来大发展的一个新起点，未来其还将拥有更大的想象空间，我们拭目以待吧。