卡位人造肉蓝海市场，山东赫达：我国少数能与国际巨头竞争的厂商

1. 山东赫达：与海外巨头持续竞争的纤维素醚冠军. 产业链齐全的纤维素醚、植物胶囊龙头;公司是亚洲纤维素醚龙头，深耕纤维素醚超过20年。同时，公司以医药食品级纤维素醚作为原材料，以子公司形式向下游延伸生产销售植物胶囊、人造肉，应用前景广阔。

2. 纤维素醚：长盛不衰的新材料，赫达剑指全球龙头

3. 打通一体化植物胶囊产业链，快速成长

4. 一体化延伸，卡位植物肉蓝海市场

5.2. 估值分析

山东赫达是我国罕见在所处细分领域与海外化工巨头展开竞争的细分赛道龙头，我们选取同样在其细分赛道具有全球竞争力的新材料厂商凯盛新材、松井股份、凯赛生物与公司进行可比分析。可比公司 2022/2023 年平均 PE 分别为 44.19/31.03 倍。而山东赫达 2022/2023 年 PE 分别为 26.40/20.30 倍，相比可比公司估值水平存在显著低估。