润欣科技瞄准IC分销龙头地位，定制业务和Chiplet产品推动增长

天风证券于2024年5月19日发布的一般研究报告显示，润欣科技在IC分销行业中展现出强劲的增长潜力，凭借定制业务和Chiplet产品带动业绩提升。

润欣科技是国内领先的IC产品和IC解决方案提供商，自成立起便专注于无线通信IC、射频IC和传感器件的分销及技术革新。公司与多家国内外顶尖IC设计制造商保持合作关系，并在原有业务基础上不断拓展新技术应用和产品场景。同时，公司正积极向IC产业链上游渗透，计划通过覆盖汽车产业和智能家电产业，为未来的市场扩展铺路。

在具体业务上，润欣科技在MEMS扬声器和SRAM布局方面取得了显著进展。2023年2月，公司与国家智能传感器创新中心签订战略合作协议，以借助国创中心在MEMS传感器工艺和封测领域的优势，共同推进在AI、IOT和生物穿戴等领域的IC定制设计。同年6月，润欣科技与九天睿芯合作开发智能家居、AI智能穿戴等定制化芯片，并继续加强智能穿戴和感存算一体化应用领域的布局。

此外，2023年11月23日，润欣科技通过受让股东部分财产份额间接持有奇异摩尔2.88%的股权。双方计划在满足前提条件后继续增持，最多可持有20%的股权。未来，润欣科技将与奇异摩尔深化Chiplet产业的发展模式创新，并拓展多种Chiplet互联产品的应用。Chiplet技术正在全球范围内成为突破摩尔定律限制的关键动力。

天风证券预计，润欣科技2024至2026年的归母净利润将分别达到1.08亿元、1.52亿元和2.12亿元。鉴于公司高成长性和高壁垒，给予2024年43倍市盈率估值，对应股价为每股9.2元，首次覆盖并给予“买入”评级。

报告提醒投资者应注意市场变动、核心业务人员流失、新产品研发失败、供应商变动和汇率等风险。