先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数下跌0.02%，创业板指下跌0.7%，沪深300上涨0.32%，中证500下跌0.79%，科创50下跌1.66%。上周市场震荡，地产链受益政策大幅上涨，公募偏股基金中位数持平。上周从中信风格上来看金融风格表现较好。从申万一级行业看，地产、建材、建筑 、银行、轻工涨幅居前，家电、医药、煤炭、汽车、电新等下跌居前（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
上周房地产政策频出，从需求端来讲，1）下调住房贷款最低首付比例至15%；2）取消全国房贷利率政策下限。目前全国首套房贷利率政策下限为lpr-0.2pct ，二套房为lpr+0.2pct；3）下调公积金贷款利率0.25个百分点至2.85%。从收储端来讲：央行宣布将设立3000亿保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，利率1.75%，期限1年，可展期4次。银行按照自主决策、风险自担原则发放贷款。人民银行按照贷款本金的60%发放再贷款，可带动银行贷款5000亿元。
在政策的刺激之下，本轮地产指数上涨28.5%。参考近两年重磅政策出台后涨幅来看，本轮接近最高涨幅。总体来看，当前我国经济仍然处于低斜率复苏阶段，房地产销售环比改善明显，需求端政策超预期。
按照当前基本面来看4月生产偏强，投资、消费偏弱。5月开始基数效应影响下，宏观数据降幅有望收窄，叠加地产、超长期国债发力，宏观预期有望改善。
从资金面来看，美国经济数据走弱，降息预期升温。A股资金面改善，外资回流。北上资金净流入88亿，主要增配银行、电子、非银、医药等。
目前市场在短期视角下仍然具备韧性，从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比仍然相对占优，ERP处于较高水平。主要市场指数股权风险溢价ERP：全A（80%）、沪深300（71%）均超过70%。10年期国债收益率2.31%，持平前值。
当前地产政策需求端超预期提振市场情绪，有利于缓解对经济的悲观预期。二季度通缩压力缓解有助于经济名义增速上行，改善盈利预期，我们认为后续市场中枢有望上行。但受益于政策地产板块涨幅较大，我们认为在短期内可关注地产链资产补涨机会，此外伴随市场预期、情绪改善，关注核心资产估值修复以及其它投资机会。
当前我们重点关注如下行业：有色、保险、化工、电子、食品饮料、医药等。
风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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