宏观简评
4月经济数据简评
1、工业增加值增速反弹。4月工业增加值同比增长6.7%，预期为5.5%，前值4.5%。三大门类中，采矿业增加值同比增长2%，前值0.2%，制造业增长7.5%，前值5.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%，前值4.9%。服务业生产指数增长3.5%，前值5%。
2、消费同比增速回落。4月社零同比增长2.3%，前值3.1%，预期4.6%。其中商品零售同比上涨2%，前值2.7%，餐饮同比增4.4%，前值6.9%。限额以上零售同比增长0.9%，前值增长2.5%。限额以上品类增速多项回落，汽车、粮油、纺服、家电音像、建筑装潢相关消费增速有所回落，中西药、家具等增速有所反弹。
3、固定资产投资增速回落。4月固定资产投资同比增长3.6%，前值4.7%。其中，4月基建投资增长5.1%，前值6.6%，制造业投资增长9.3%，前值10.3%，房地产投资同比下降10.5%，前值为下降10.1%。民间固定资产投资同比回落0.2%，前值为增长0.6%，较总体投资增速仍有一定差距。
4、房地产销售降幅扩大，新开工降幅收窄。4月房地产销售面积同比下降22.8%，前值下降18.3%。新开工面积同比下降14%，前值下降25.4%。竣工面积同比下降19.1%，前值下降21.7%。房地产开发资金来源同比下降21.3%，前值下降29%，其中信贷资金同比下降14.3%，前值下降6.3%，定金及预收款、个人按揭降幅有所收窄。
5、失业率有所回落。4月调查失业率5%，较前值下降0.2个百分点，其中本地户籍失业率5.1%，较前值下降0.2个百分点，外来户籍失业率4.9%，较前值回落0.2个百分点。31个大城市城镇调查失业率5%，较上月回落0.1个百分点，就业情况明显好于上年同期。
6、工业景气度仍强，名义指标表现偏弱。4月份经济数据表现出一定的分化，由外需带动的工业景气度仍然较强，但消费、投资等名义指标表现较弱。我们认为价格偏弱、内需不强是指标分化的主要原因。在较低基数的支撑下，二季度实际增长可能仍然维持较高增速，但通胀整体低位运行，名义指标可能仍会反映出价格压力，后续关注前期政策能否加速落地。
数据来源：Wind
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