申万宏源证券5月22日发布的点评报告显示,奥瑞金2023年年报和2024年一季报表现良好,特别是2024年第一季度业绩超预期。公司2023年实现收入138.43亿元,同比下降1.6%;归母净利润为7.75亿元,同比上升37.1%;扣非归母净利润为7.46亿元,同比上升62.3%。2023年第四季度收入为31.36亿元,同比下降2.1%;归母净利润为0.68亿元,同比上涨214.0%,扣非归母净利润为0.65亿元,同比上涨215.1%。2023年收入和利润基本符合预期。

2024年第一季度,公司实现收入35.51亿元,同比上升6.0%;归母净利润为2.79亿元,同比上升32.7%,扣非归母净利润为2.65亿元,同比上升28.4%。一季度收入符合预期,但利润表现超乎预期。

报告指出,公司毛利率上升主要受益于红牛销量增加及原材料成本下降。2023年,公司综合毛利率为15.2%,同比上升3.4个百分点;2024年一季度毛利率为18.3%,同比上升3.4个百分点。2023年,马口铁价格同比下降10.6%,LME铝价同比下降15.8%;2024年第一季度,马口铁价格同比下降4.0%,LME铝价同比下降7.9%。

尽管新业务投入增加,导致期间费用率上升,但销售及管理费用率的提升,主要源于自有品牌拓展及新能源电池壳业务的发展。2023年,公司期间费用率为8.0%,同比上升0.4个百分点;2024年第一季度期间费用率为7.7%,同比上升0.5个百分点,实现归母净利率7.9%,同比上升1.6个百分点。

公司通过发行可转债投资两片罐产能,并推进长期盈利改善。公司拟发行可转债募集9.4亿元,用于建设枣庄16亿只易拉罐配套项目和佛山迁建水都项目。

此外,奥瑞金还在金属包装技术领域开拓新能源精密电池结构件业务,与北京卫蓝新能源合作设立蓝鹏瑞驰,投资建设新能源精密电池结构件项目。公司依托于长期技术积淀,向电池壳体生产领域跨界,凭借核心技术优势,有望持续拓展新能源电池结构件项目,形成第二成长曲线。

公司还积极产业链延伸,加速自有品牌布局,推出饮料和预制菜产品,并推动覆膜铁和覆膜铝技术在预制菜中的应用。报告分析认为,短期内原材料成本下降带来利润弹性,长期看两片罐行业格局改善将带来盈利提升。预计2024-2025年归母净利润为8.85亿元和10.03亿元,略低于之前的预测。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !