$光启技术(SZ002625)$ 放眼全球，要想成为万亿市值的公司必须同时具备两个条件：一、天花板，公司的天花板要足够高，也就是说公司利润规模要足够大，且有不断增长的潜力，如果光规模大，但增长的脚步已经停止了，那也不行。比如茅台，至少在今天我们还看不到它的天花板的顶端在哪里，因为白酒可以不断的提高价格，所以它的利润就可以不断增长，茅台这些年来一直就是这么过来的，在可预见的未来也必将这么走下去。放眼大江南北，在中国大概也就只有白酒这一个行业可以这么任性，除此之外别无分店。其他行业绝无这么做的可能和底气。二、护城河要深，也就是要有足够的进入壁垒。建立足够深的护城河一般来说靠两样东西，一是技术，一是品牌，或者二者兼而有之。茅台靠的什么呢？当然是品牌。白酒这个东西要技术没技术，要难度没难度，但奇怪的是进入的壁垒却极高，你就是造出和茅台一样品质的酒，但你要卖出茅台的价格和品牌知名度那是绝无可能，在中国它就是这么牛，护城河就是这么深，谁也拿他没办法！
说完了茅台我们来看光启。光启有护城河吗？当然有，目前看护城河还比较深，因为超材料截止目前就它一家在做。那它有成为下一个茅台的可能吗？这要分短期和长期来看，短期（两三年之内）绝无可能，因为它还缺一个条件：非常高的天花板。光启目前的现金流主要来源于军工，而军工的天花板是比较低的，因为国家的军费是有限的，用钱的地方又比较多，不可能给光启的合同无限增长。中国的军费这两年每年增长百分之七左右，一般情况下以后最高也就是这么高了，因为我们的GDP增速是逐渐往下走的。光启前面签了一个二十亿的合同，现在已经快交付完成了，后面又签了一个七亿元左右的合同，以光启目前的产能，也就是半年左右的生产量，由于保密的原因，我们不知道光启超材料的性能和使用情况，但大概估计军工方面的订单也不会有非常惊人的增长了，一年大概也就是这样了，以后也许会增长，但增长的幅度极其有限。所以在短期内它的天花板也就这么高了。
那长期来看呢？这个还真不好说，不确定性太大了，因为这要看民用领域的应用落地情况了，民用领域的应用落地不确定性太高，光启最开始切入的就是民用领域，但无一例外，最后都失败了，失败了之后才又切入了军工，军工和民用领域有着天壤之别，其中最大的区别就是成本，军工首先强调的是性能，对价格不太敏感，而民用领域恰好对价格很敏感，用军工的成本去干民用那可能性太小，这就像当年的石墨烯，它刚出来时其轰动效应和应用前景远超今天的超材料，有人因为石墨烯还获得过诺贝尔奖呢，但到了今天却不了了之了，其原因也是两个字：成本！就是因为成本而影响了它的推广，再比如超导材料，人类今天之所以要不遗余力地研究高温超导还是因为成本，不是说低温超导材料就不能用，也不是说低温超导材料性能不行，而是因为目前的超导材料要在低温和高压的环境下才能使用，而要维持低温和高压成本太高太高了，这严重影响了超导材料的应用范围。而影响成本的因素又太多，上中下游都有，比如上游的原材料，人工成本，下游的市场规模、竞争程度，中游的设备，工艺、流程等等都会对成本有影响。那是不是意味着光启技术的超材料在民用领域就像石墨烯那样难以推广呢，这个还真不一定，技术的东西有时连工程师本人都说不清，何况我们这些外行呢，我们凭猜测、想象说行或不行都毫无意义，作为一名散户，我们只能走一步看一步，所以我目前满仓乐歌股份，只是用账户里的一点零钱买了一手光启，后面又用乐歌的分红再买了一手，总共也就两手，目的就是用这两手吊着，随时关注光启，如果光启基本面出现变化，我会毫不犹豫地加仓，如果没有变化，就用这两手吊着玩玩得了，人生苦短，牛市更短，何必一定要为难自己呢？
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