【华福电新】
? 电动交通板块核心观点：锂电龙头加速出海，低空旅游设备及低空基建有望加速落地。1）锂电：龙头磨拳出海，电动飞机电池已实现4吨级试飞；2）低空：广东省提出适度超前布局低空基建，多部门发文推动低空旅游。
? 光伏板块核心观点：4月国内光伏装机回暖，电池组件&逆变器出口数据符合预期。4月国内光伏新增装机14.37GW，环比+59.3%，实现回暖趋势，我们认为随着产业链价格在底部区域保持相对平稳，后续国内光伏装机有望继续回升；4月电池组件&逆变器出口数据整体符合市场预期，分市场区域来看，巴基斯坦、中东等市场表现亮眼，我们预计随着欧洲市场库存消化+新兴市场需求持续高增，电池组件出口有望实现回暖，逆变器出口有望持续改善。
? 风电板块核心观点：重视高景气度海风产业链的布局机会。1）长乐外海J区海上风电项目海域使用论证评审会通过；2）青岛200万千瓦海上风电项目前期技术服务招标；3）4月装机数据更新：4月风电新增装机1.34GW，同比下降65%。
? 储能板块核心观点：特斯拉上海超级储能工厂开工计划产能40GWh，2024年以来新能源配储势头依然强劲。1）特斯拉上海超级储能工厂开工，计划生产40GWh Megapack预计2025Q1完成量产；2）2024年至今风光配储需求达11.81GW/27.05GWh,新能源配储势头仍然强劲。
? 电力设备及工控板块核心观点：电网体制改革叠加投资增速超预期双重利好，
人型机器人布局持续深化。1）全球电网建设加速，国内海外电网投资增速超预期；2）电力体制改革有望持续深化，经营主体多元化及电力交易类型完善或为未来方向；3）传统制造行业景气度持续复苏，数字化转型推进；4）奇瑞汽车发布双足机器人，大象机器人完成B轮融资。
? 氢能板块核心观点：电解槽招标即将进入旺季，液氢工厂加速突破。1）多个电解槽大项目陆续开启招标，绿氢生产提速在即；2）财政部发布氢车补助，国富氢能大规模液氢工厂即将试运。更多纪要，关注（价值投机王牌）。
? 风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。
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