上周A股温和调整，小幅下跌。
行业层面来看，煤炭、公用事业和农林牧渔涨幅居前；轻工制造、房地产和综合表现靠后。具体来看，煤价上涨，股息率高且防御属性突出的煤炭板块上周领涨；光伏板块大幅反弹，主要因为产业链价格触底，叠加工信部光伏例会提及高质量发展等催化；消费板块中猪价上涨驱动周期投资进入右侧阶段，农林牧渔指数涨幅靠前。一起看看还有哪些板块更值得关注？
招小乐说行业栏目，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！
根据行业估值分位模型排名，本周排名前三为：建筑、钢铁、石油石化；
根据行业拥挤度分位模型排名，本周排名前三为：电力及公共事业、农林牧渔、房地产。
一、行业涨跌榜
上周涨跌情况
↗涨幅前三：煤炭（2.19%）公共事业（1.59%）农林牧渔（0.56%）
↘跌幅前三：轻工制造（-5.71%）房地产（-5.26%) 综合（-4.25%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2024年5月24日）
今年涨跌情况
↗涨幅前三：银行（20.15%）家用电器（16.54%）煤炭（16.17%）
↘跌幅前三：计算机（-19.82%）综合（-18.92%）电子（-14.31%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2024年5月24日。）
二、行业估值分析
根据招财乐投顾行业估值分位统计，电力及公共事业、煤炭等5个板块的估值水平处于近五年历史90分位以上。建筑、消费者服务、计算机和商贸零售的行业估值仍处于近五年10分位以下。
三、行业拥挤度分析
根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，除消费者服务、传媒及商贸零售之外，所有行业的个股拥挤度仍均处于历史10分位以上，其中电力及公共事业、农林牧渔及房地产3个行业交易拥挤度达到历史90分位以上。
四、投顾解读行业机会
01『机会点分析』
家电：海外PMI数据强劲超预期，说明海外经济仍然较好，对国内的出口可以持续贡献，家电行业基本面由出海拉动占比较大，业绩持续超预期，国内地产政策后反而走出利好落地的阶段性回调，但整体政策利好不改，板块趋势性机会仍将持续。
有色金属：随着黄金白银等贵金属和工业金属的价格上涨，美联储降息预期的催化，资源品易涨难跌，近期从价格上涨传导到股市带动板块，商品价格启动上涨以来仍有空间，交易进入趋势上行阶段。
02『风险点分析』
房地产：地产政策频出，板块底部反弹累计涨幅达到30%，后续需要进入政策落地的观察期，地产公司的基本面改善空间有限，向上持续催化因素不足，交易拥挤度较高。
近期A股一方面受到情绪面的影响较大，包括地缘政治、中美贸易摩擦等，部分资金有避险情绪选择短期卖出；另一方面，A股在短期内涨幅较为明显，不少资金选择获利了结，因此A股存在阶段性的调整。往未来看，A股仍处于估值相对低位，叠加政策不断加码的长期向好局面，有助于推动投资者风险偏好改善并推动A股市场反弹。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。
投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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