1、市场快评：红利周期回调，成长风格相对较强
指数早盘低开后在科技板块活跃带动下冲高，市场风格有所切换，红利资产普遍回调，拖累市场走弱，整体延续前期调整节奏。截至收盘，wind全A收4425点，收跌0.48%，两市成交额维持在7267亿元低位，个股多数收跌，涨跌比为1673:3516，申万一级行业除国防军工、电子及汽车收涨外，其它均收跌，有色金属、房地产及煤炭等周期板块表现落后，成长风格表现相对较强。
消息面上，昨日晚间国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，新能源行业被重点提及，涉及光伏、储能、氢能、新能源汽车等；工信部发布数据，1-4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.6%，大幅高于工业、制造业增加值数据。
2、ETF行情指南：有色金属整体涨到头了？半导体芯片行情能持续吗？
今天市场整体以回落为主，风格上出现久违的切换，在多个消息面共振催化下半导体等近期预期较低、表现偏弱的科技成长板块活跃，同时翘翘板效应明显，近期持续强势的周期、红利板块出现回调。
今天大幅回撤：有色50ETF(516650)、黄金股ETF(159562)
在昨天上涨后，今天二级市场跌幅领先，具体看：近期以小金属涨价线索而被资金炒作的活跃个股盘中大幅下行，对指数有所拖累，同时影响整个板块情绪，权重股也有一定跌幅。
从交易节奏上看，板块近期活跃的逻辑从3月份金、铜等规模较大金属涨价带来的全面性机会逐渐下沉到细分小金属方向，这往往是一个投资逻辑有所演绎、热度提升及权重个股兑现后资金的持续向下挖掘行为，出现在一轮基本面驱动的行情的后半段，目前整体指数依然在前期上涨后的震荡区间内，上周二冲高回落后出现双顶结构后逐渐回调，部分个股前期积累了一定涨幅，后续注意控制风险。
今天二级市场涨幅领先：芯片ETF(159995)、半导体材料ETF(562590)
部分个股大幅收涨，短期看消息面关于先进制程传闻有所催化，同时大基金三期所带来的热度依然存在。周一关于大基金三期的分析，我们提到市场对科技成长方向，尤其半导体、芯片方向预期共识度非常低，很多个股处于很低的价格点位，这种巨大预期差往往隐含一定机会。
短期市场作为投票机，本身由预期变化驱动，较低的预期下对利好反应会比较敏感，因此短期仍然有望活跃，当前市场整体处于回调阶段，作为前期预期较低、表现较弱方向，具有一定抗跌属性，且价值、成长风格分化仍然巨大，一旦出现收敛趋势，半导体板块有望持续受益。
3、ETF交易洞察：以高低切换应对回落风险
今天市场整体呈现小幅回落态势，成交量维持较低位置，资金的接力和交易意愿较弱，活跃资金的炒作快速退潮，跌停个股数有所上升，制约情绪面，整体看市场依然在调整阶段。短期我们维持前期偏谨慎的观点：上周的房地产政策催化密度高点，也是内需改善预期发酵的阶段性高点，4月下旬以来的高切低行情告一段落，前期市场赚钱效应已扩散至高位，短期缺乏新的进攻方向，所以市场将延续震荡调整格局。
但分结构看，市场分化明显，因此回调阶段表现也将较为分化，前期的上涨价值风格贡献较多，部分板块积累了一定的获利盘，关注风格切换、收敛的可能性及价值板块回调风险，适当将部分仓位调整至市场低预期、表现较弱的成长板块，以高低切换应对回落风险，同时市场的分化也意味着整体回落空间有限，关注调整结束后逢低布局机会。
#沪指再度跌破3100点，A股何去何从？#
$有色50ETF(SH516650)$ $芯片ETF(SZ159995)$
数据来源：Wind，个股不作为推荐，有色50ETF(516650)、黄金股ETF(159562) 、芯片ETF(159995)、半导体材料ETF(562590)风险等级为R4(中高风险)，上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
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