一、消费板块及博时消费类ETF概况
1、消费板块概况
上周市场回调，沪深300指数下跌2.08%。消费板块中，除农林牧渔表现较好，其余板块均跟随市场回调。
2、博时消费类ETF概况
受市场影响，上周博时旗下的消费类ETF净值均出现回落。同期，消费类ETF份额赎回750万份。
二、市场观点
1、食品饮料：（1）白酒。上周白酒下跌3.07%。受宏观经济影响，行业整体需求短期仍有压力。但头部集中、分化加剧的趋势不变。看好高端酒和区域龙头。茅台批价继续回落，反应淡季供需处于弱平衡。关注端午前的企业回款节奏和名酒的价格表现。（2）大大众品：展望24年，预计需求将弱复苏，上半年原料和包材成本的下降已逐步兑现在盈利端，因此大众品将呈现弱改善趋势。注重自下而上选股，一类是成长性好或改善空间大，估值合理的个股；一类是估值低，有分红能力的头部企业。
2、家用电器：我们认为家电板块整体仍具有较好的配置价值，优选高股息、市场低位处于龙头的标的进行配置。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年6月空冰洗排产总量合计为3557万台，较去年同期生产实绩增长13.2%，行业及各品类产品依旧保持高速增长。分产品来看，6月份家用空调排产2053万台，较去年同期实绩增长16.8%:冰箱排产830万台，较上年同期生产实绩增长9%:洗衣机排产674万台，较去年同期生产实绩增长8.1%。
3、农林牧渔：（1）生猪。猪价本周持续上行，我们判断主因前期母猪产能缩量、仔猪冬季疫情损失导致的当期供给减少，二育入场为边际增量。我们判断2Q24至年末猪价具备逐季上行基础。当前生猪周期步入右侧，且猪企资金较为紧张，猪价上行期为企业资产负债表修复关键窗口。低成本、高出栏弹性猪企可充分受益24年上行周期，有望率先实现资产负债表修复。（2）禽养殖。补栏情绪推升鸡苗价格，消费淡季下鸡产品价格微跌。预计24年白鸡产业链供需格局有改善空间。
4、社会服务：（1）酒店。2024.5.12-5.18中国大陆酒店行业周度RevPAR为305.9元，同比23年下降7.3%，相较4月整体下滑幅度略有收窄（我们预计4月行业整体RevPAR或同比下滑10%左右）。往前看，我们认为5月基数环比4月而言相对较低，建议关注后续商旅恢复进展。（2）餐饮。当前餐饮同店恢复仍有承压，能否在合理利润下降本降价、持续引流成为检验品牌韧性的“试金石”。（3）旅游。2024年入境游需求旺盛，一季度出入境人次同比大幅提升，全年国际旅游收入预计恢复显著。国家级旅游度假区进一步扩容，中西部数量占比提升。（4）免税。4月离岛免税销售额：海口海关数据显示，2024年4月海南离岛免税销售额共计约21.7亿元，同比下滑约44.5%；购物人次约45.2万人，同比下滑约23.7%；客单价约4,805元，同比下滑约27.2%。
三、数据跟踪
1、高端酒价略有下降：据公众号“今日酒价”，5月26日箱装茅台批价2745，较上周下降15元/瓶。散装茅台批价2505元/瓶，较上周下跌25元/瓶。五粮液批价970元/瓶，与上周基本持平。国窖批价875元/瓶，与上周基本持平。
2、猪价短期环比提升：据博亚和讯、涌益咨询，5月24日商品猪价格16.71元/千克，周环比+8.3%；5月24日自繁自养/外购仔猪养殖利润为+58/+204元/头，周环比+73/+72元/头。
四、配置建议
受益于国内宏观政策发力和北向资金流入，消费类ETF的主要消费ETF、家电龙头ETF、智能消费ETF、港股通消费ETF维持中长期推荐。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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$博时新兴消费主题混合A(OTCFUND|004505)$
$博时女性消费主题混合A(OTCFUND|009619)$
$主要消费ETF(SZ159672)$
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