刚刚,恒大地产债券市场违法违规事件迎来新进展!
证监会近日披露的恒大地产行政处罚决定书显示,恒大地产提前确认房产销售收入,虚增2019、2020年收入和利润,造成公司债券存在欺诈发行,证监会决定对恒大地产在交易所债券市场欺诈发行及信息披露违法等行为责令改正,给予警告,并处以罚款41.75亿元。
其中,围绕严监严管,坚决做到“长牙带刺”,证监会针对欺诈发行按照所募集资金的20%予以处罚,即41.6亿元,为证监会迄今适用新《证券法》处理欺诈发行行为采取的最高罚款比例。
针对2019年、2020年年度报告虚假记载行为采取顶格罚款1000万元,针对未按照规定披露信息行为采取顶格罚款500万元。
同时出重拳重罚,对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款并采取终身市场禁入措施。
需要注意的是,本案只涉及恒大地产境内债券市场违法问题,并未涉及恒大集团其他业务板块违法。

5期公司债券欺诈发行

区别于纯粹虚构经营业务、收入的财务造假手法,恒大地产违反会计准则,通过提前确认收入等方式粉饰财务报表,透支未来收入。
2019年虚增收入2139.89亿元,占当期营业收入的50.14%;虚增利润407.22亿元,占当期利润总额的63.31%。2020年虚增收入3,501.57亿元,占当期营业收入的78.54%;虚增利润512.89亿元,占当期利润总额的86.88%,导致于2020年至2021年间,利用2019、2020年年报虚假财务数据在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券,存在欺诈发行行为。
同时,恒大地产作为债券发行人公开披露的2019年、2020年两年年度报告虚假记载。此外,恒大地产还存在未按期披露定期报告、未按规定披露重大诉讼仲裁、未按规定披露未能清偿到期债务的情况等行为。

主要造假手法曝光

中国证券报记者了解到,恒大地产的财务造假行为是由公司相关职能部门相互配合,公司总部和项目公司一体推进的,并采取修改调整当年交楼清单、修改明源系统交楼时间等编造重要事实的手段。可以看出,是有组织的系统性造假。
恒大地产通过粉饰报表,掩盖公司实际财务情况,作为债券发行人向投资者披露虚假信息或不按规定披露信息,涉案金额巨大、手段恶劣,造成现有发行债券违约的严重后果。

顶格罚款41.75亿元

行政处罚决定书显示,证监会针对欺诈发行等行为均采取顶格罚款。最终,证监会决定对恒大地产责令改正,给予警告,并处以罚款41.75亿元。
具体来看,针对欺诈发行按照所募集资金的20%予以处罚,即41.6亿元,为证监会适用新《证券法》处理欺诈发行行为采取的最高罚款比例,与泽达易盛股票欺诈发行案、奇信股份非公开发行债券欺诈发行案处以同比例罚款,相较于2005年修订、2014年修正《证券法》“处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款”比例大幅提高。
针对2019年、2020年年度报告虚假记载行为采取顶格罚款1000万元;针对未按照规定披露信息行为采取顶格罚款500万元。
同时出重拳重罚,对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款并采取终身市场禁入措施。证监会还对其他责任人根据其职位、参与程度处以罚款,并对相关人员采取市场禁入措施,让财务造假的“关键少数”遭到严惩。
上海久诚律师事务所律师许峰认为,该案中,为了让造假者“倾家荡产”,监管部门用足用全新证券法规定范围内的顶格“资金罚”及市场禁入“资格罚”,将“害群之马”清出资本市场,重创违法者痛处。释放出“猛药去疴”“重典治乱”严打造假、欺诈的重磅信号。

该案并未涉及恒大集团违法

需要注意的是,该案只涉及恒大地产境内债券市场违法问题,并未涉及恒大集团违法。
“恒大地产不同于恒大集团。”业内人士表示,恒大地产由中国恒大集团(香港上市公司)间接持有恒大地产61.25%股权。除了恒大地产外,恒大集团涉及多项业务,还包括恒大汽车、恒大物业、恒大财富、恒大人寿、恒腾网络、房车宝、恒大童世界(曾用名恒大旅游)、恒大健康、恒大高科技、恒大冰泉、其他业务。上述业务均由不同的独立经营主体负责,并由中国恒大集团直接或间接持股。其中,恒大汽车、房车宝、恒腾网络、恒大高科技等业务,都是在2016年去杠杆政策以后恒大的多元化尝试。
本案只涉及恒大地产境内债券市场违法问题。本次处罚仅涉及恒大地产在交易所债券市场的虚假陈述和欺诈发行问题,不涉及恒大集团旗下其他板块风险事项。
恒大地产债券在恒大集团总负债中占比较低。中国恒大集团2023年中期报告显示,截至2023年6月30日,中国恒大集团总负债23882亿元,剔除合约负债后为17842.2亿元,其中借款6247.7亿元、贸易及其他应付款10565.7亿元、其他负债1028.8亿元。
恒大地产集团有限公司2023年半年报显示,截至2023年6月30日,恒大地产总负债17694亿元,其中有息债务4427.54亿元。
可以看出,恒大地产在交易所市场发行的公司债券规模约535亿元,占恒大集团总负债约2%,占恒大地产有息债务约12.09%,与恒大集团风险总规模相比占比较低。
多位接受中国证券报记者采访的专家认为,证监会对该案中涉及欺诈发行的共计208亿元债券,按照募集资金的20%进行处罚,既从重从严惩处了恶性欺诈发行行为,又充分考虑恒大地产债券规模及“保交房”攻坚战等全局性工作,显示出证监会坚决依法治市、从严监管、保障投资者合法权益的坚定决心。

坚决打击债市违法违规行为

业内人士表示,交易所债券市场作为企业直接融资的重要渠道,在降低企业融资成本、增进融资效率、强化市场约束方面发挥重要作用。
债券发行人在享受融资便利的同时,应当敬畏法治,切实增强市场意识、法治意识和投资者保护意识,财务造假、虚假陈述等恶意损害投资者权益的违法行为必将受到法律严惩。
证监会5月15日公布2023年执法情况综述时指出,坚决打击债券市场违法违规行为。如远高实业披露的抵押财产情况和抵押登记情况与实际严重不符、未及时披露向法院申请破产信息及相关债券违约情况,对公司及相关责任人合计罚款1600万元。
早前,对五洋债案的判断也展示出有关部门坚决打击债券市场违法违规行为的坚定决心。2021年9月,五洋债案二审判决被告承担487名原告投资者合计7.4亿元赔偿责任。该案是首例公司债券欺诈发行适用普通代表人诉讼程序审理的案件,彰显了对于资本市场违法违规行为“零容忍”的态度,也将督促中介机构尽职履责,充分发挥“看门人”作用,规范资本市场发展生态。
证监会有关部门负责人表示,将持续依法从重从严打击证券期货违法活动,从提高发现能力、完善工作机制、强化责任追究、突出打防结合等方面综合施策,不断铲除造假滋生土壤,坚决做到监管执法“长牙带刺”,有棱有角,切实维护市场诚信基础,保护投资者合法权益。
据悉,行政处罚并不是该案的终点,对该案的立体追责将推动形成强大震慑。有关部门对于该案涉及的中介机构也正在调查中,中介机构违法的,将一查到底。
审读:张勤峰 编辑:张   楠  亚文辉 校对:张利静 签发:孙   宏


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