心里有数也许才能更好地拿住

不知道大家发现了没有，今年的“风”又吹到了红利类资产，有个低调的指数近半年来涨了28.52%。中证港股通高股息投资指数$港股通高股息(930914)$（以下简称“港股通高股息指数”）就是这个指数，近半年涨幅达28.52%，远超同期恒生指数的7.40%。（数据来源：wind，时间区间20231128~20240528。指数过往表现不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。）

数据来源：wind，时间区间20231128~20240528。指数过往表现不代表未来，不作为基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。

一般来说，股价上涨会导致股息率下降，但在涨了这么多之后，港股通高股息指数的股息率目前仍然达到7.69%，超过其他部分同类红利指数。

（数据来源：ifind，截至20240530。中证港股通高股息指数（930914）、上证红利指数（000015）、红利低波指数（H30269）及中证红利指数（000922）的历史表现不代表未来，也不预示所跟踪基金的未来表现。基金有风险，投资需谨慎。）

红利类资产的风格固然很强，港股通高股息指数成份股的基本面也同样能打。

按照申万一级行业的分类，港股通高股息指数成份股占比靠前的行业主要为银行、交通运输、石油石化、非银金融以及煤炭，今年以来这些行业都是 “高股息红利类资产”。

数据来源：wind，行业权重数据截至20240528，细分行业占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。

咱们来盘一盘这些行业。

先说说占比第一大的银行业，银行板块和地产板块的关联度较大，近期无论是中央还是地方，都频频出台房地产支持政策，例如，央行宣布进一步优化首付和房贷利率政策，并将设立3000亿保障性住房再贷款（信息来源：中国人民银行，发布时间20240517）。全国多个一线城市（上海、广州、深圳）陆续放松住房限购政策（信息来源：上海政府，发布时间20240527，广州、深圳政府，发布时间20240528），房地产政策的大幅转向，或也让市场逐步恢复了对银行板块的信心，银行板块的估值有望继续从低位回升。

然后是占比第二大的交通运输行业，占指数权重约为20%，目前三只交运行业的成份股均从事航运业务。首先，需求方面，随着海外的需求回升，各航线需求强劲，运输量增长显著。从供给角度来看，由于地缘的扰动因素，很多船只需要绕行，导致运输时间增加，供给更加紧张，同时新船的建造速度并不快，供给缺口较大，这意味着市场可能会长期处于供不应求的状态。（信息来源：华泰证券《集运高景气，市场过分担忧新增供给》，发布时间20240430）

占比第三大行业是石油石化行业。23 年以来地缘冲突、OPEC+协同等因素让石油的生产受到了限制，油价中枢一直处于相对高位，24Q1 油价中枢受地缘冲突等因素影响又有所上行，同时由于全球资本开支长期低迷，也就是可能不愿意去开发新的油田，石油供应的压力可能还会持续一段时间，这么一来，石油行业的好时光可能会延续得更久。（信息来源：华泰证券《景气复苏周期，出海及新技术驱动增长》，发布时间20240526）

所以说，从港股通高股息指数成份股占比的前三大行业来看，要么是相关宏观政策发生了大的变化，要么是基本面有积极的改善，行业确实处于上升周期，所以不要仅看港股通高股息指数近半年涨得高就恐高哦，也要关注上涨背后的逻辑，心里有数也许才能更好地拿住相关产品。

$港股通红利ETF(SH513530)$

$中远海控(HK|01919)$

#中远海控阶段新高，估值逻辑变了？#