本文根据各公司披露的2023年年报及2024年一季报,从公司规模、管理团队、核心业务、财务状况、费用管理、资本市场表现和人才市场表现七个维度对6大国内医疗耗材龙头企业进行对比分析。
6家企业分别是威高股份、英科医疗、微创医疗、山东药玻、蓝帆医疗、振德医疗。
公司规模
企业成立最早的是山东药玻,于1993年成立,距今已31年,振德医疗成立也已30年。
6家企业有4家在山东,其中有3家在山东淄博,其余上海1家,浙江1家。
总资产和营收最高的企业是威高股份,规模在6家企业中最大。总资产和总营收排名前三的均是威高股份、英科医疗和微创医疗,其中威高股份总资产超300亿,营收超100亿。
从员工人数来看,威高股份和英科医疗均超1万人,威高股份员工中,约6200为生产人员,3300为销售人员,1300为研发人员。
管理团队
6家公司中仅山东药玻为国企,核心高管团队的年龄范围从39-61岁,学历以硕士居多,大专、本科、博士均有。
核心高管团队中薪酬最高的是微创医疗的董事长兼总经理常兆华先生,薪酬高达1700万元,薪酬居第二位的是威高股份的董事长之一龙经先生,薪酬高达1209万元,第三位是威高股份的董事长之一丛日楠先生,薪酬为500万元左右。
核心业务
6家公司核心业务均是医疗耗材的研发及销售,威高股份主要从事一次性医用产品的研发、生产及销售业务,通过一次性医疗器械产品、顾客产品、血液净化产品三个分别运营;英科医疗核心业务是个人防护类产品,其业务占比接近90%;微创医疗有七大分部进行运营,其中骨科耗材、心率管理及血管介入产品占比较高;山东药玻主要从事药用玻璃瓶产品的研发、生产、销售;蓝帆医疗以健康防护产品为主;振德医疗以医用敷料的生成研发为主。
6家企业中英科医疗和蓝帆医疗以国外市场为主,占比在86%左右;振德医疗国外业务收入比国内稍多,微创医疗国内业务比国外稍多;威高股份、山东药玻以国内业务为主。
财务状况
从年度业绩来看,6家企业除山东药玻营收、利润双增长外,其余企业均有一项指标表现不好。
营收排名前三的企业分别是威高股份、英科医疗、微创医疗,威高股份和振德医疗营收处于负增长。
微创医疗和蓝帆医疗处于亏损状态,其中微创医疗亏损额达45.98亿;4家企业净利润均处于负增长,振德医疗下滑程度最大,达70.82%。
由于威高股份和微创医疗均为港股上市,不披露一季度业绩。2024年一季度业绩中,表现最好的是英科医疗,各种数据都是最好的。
其余三家企业中,蓝帆医疗虽然营收增长最高,但是净利润处于负增长中,且还处于亏损状态;振德医疗营收和净利润同样处于负增长中;山东药玻各项数据都处于正增长状态。
费用管理
研发投入从高到低的前三家企业分别是威高股份5.93亿,蓝帆医疗2.91亿,英科医疗2.83亿,研发费用占比均在5%左右。
销售费用最高的企业是威高股份,高达25.82亿,远超行业水平,其余企业销售费用在3亿左右。
薪酬费用占比最高的企业是振德医疗,仅其一家在20%以上,其次是蓝帆医疗和威高股份。
资本市场表现
截至5月份,市值超100亿的企业有微创医疗、山东药玻、英科医疗、威高股份,其中微创医疗最高,达190亿。
由于处于亏损状态,中微创医疗和蓝帆医疗两家企业的市盈率处于负值,市盈率最高的是振德医疗,为44倍。
市净率最高的为山东药玻,为2.2倍。
人才市场表现
人均营收仅威高股份一家企业超100万,其余企业较为平均,在70万左右。
员工人均薪酬整体不高,其中最高的同样是威高股份,在18万左右。蓝帆医疗、振德医疗、山东药玻均在12万左右,英科医疗不到10万。
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