消费各领域来看,白酒淡季需求不振,批价持续走弱,宴席场景表现弱于去年同期;餐饮低迷,品牌连锁客流和同店恢复放缓;出行仍呈现量增价减趋势;家电内销保持一定韧性:扫地机器人及汽车景气度提振,量价齐升,传统白电以价换量;外销持续超预期,家电轻工等数据延续靓丽表现;纺织服装上游制造端开始补库行情,订单持续改善;农业板块预期6-7月有望延续猪价上涨行情。

估值层面,延续此前对二季度个股和细分板块分化、窄幅震荡的观点。后续关注市场低迷中相对高景气度板块持续拔估值,短期催化来自中报预期,中长期关注宏观基本面向上催化动力和地产、以旧换新等政策落地效果

今年以来,以光伏和电动车为代表的新能源赛道表现较好,核心是供给端经历超一年的出清后,行业格局和盈利底部逐渐清晰,在旺季来临之际逐渐迎来“量”、“利”的确定性,底部具备价值的光伏(产业链价格磨底阶段+需求超预期)、锂电龙头迎来配置机会;风电领域,标杆区域的项目审核出现变化后或进一步提升中期业绩和长期空间确定性(大型化持续+产业链价格博弈进入尾声+海风开工不利因素解除)。

展望中长期,新能源仍然是具备成长性的投资赛道,龙头均在底部更具投资价值。但也要注意短期终端价格战和供需的问题没有解决,产业链多数环节面临价格压力,同时在价格下行背景下部分环节龙头优势减弱导致格局恶化。综合来看,产业链处于出清尾部阶段,期待需求的二次成长带来量利弹性,格局逐渐清晰过程中拥有终局能力的龙头企业或具备低位配置价值

5月政策面维持稳定,医保局发布《2024年医药集中采购提质扩面的通知》,整体符合预期;人工关节集采续约中选价格落地,接近复活线,好于预期;美国生物安全法案更新,部分医疗耗材加关税落地。医药基本面逐季改善的趋势不变,看好未来两个季度高基数消除、设备以旧换新、创新支持政策落地等利好下的结构性行情

投资方向上坚持“内外双循环”的投资策略:对内寻找能分享银发经济和国内需求迭代的投资标的,包括但不限于创新药械、血制品、高壁垒仿制药、仿制药CXO、药店、中药等领域;对外挖掘积极拥抱出海浪潮的公司,包括但不限于医疗耗材和设备、原料药、创新药械等领域。

5月资金面平衡偏松,资金利率中枢环比回落。利率债方面,5月利率债收益率震荡下行,地产政策集中出台对长端形成一定扰动,而非银资金较为充裕,资金面平稳偏松格局下,中短端表现相对更优。

向后展望,6月债市或震荡运行,关注货币政策预期和资金面带来的市场波动及配置机会。从政策面来看,地产政策进入效果验证阶段,影响继续减弱。而在政府债发行整体提速、实体经济需求持续偏弱情况下,降准、LPR降息等货币政策宽松预期或进一步升温,有望将对债市形成支撑。但监管对长端国债收益率的关注或延续,预计也将制约长端利率下行空间。从资金面来看,月初扰动因素相对有限,但在银行缺负债背景下,跨季资金面波动或加大,可能对存单和短债形成一定扰动,需要关注央行公开市场对冲操作。从资产配置的角度来看,“手工补息”取消带动机构配债需求增加,债市“资产荒”格局延续,建议关注中高等级城投债以及地方政府债配置价值


自2021年11月23日基金成立以来,财通资管健康产业混合型证券投资基金A类份额2022年、2023年净值增长率为3.84%、-1.71%,同期业绩比较基准收益率为-15.48%、-8.05%。成立以来至2024年一季度末,本基金A类份额净值增长率为-8.69%,同期业绩比较基准收益率为-28.37%。本基金业绩比较基准:中证医药卫生指数收益率×70%+中债综合指数收益率×30%。数据来源:本基金定期报告,截至2024年3月31日。历任基金经理:易小金(2021/11/23-至今)。


自2021年11月30日基金成立以来,财通资管鸿佳60天滚动持有中短债债券型发起式证券投资基金A类份额2022年、2023年净值增长率为3.23%、5.08%,同期业绩比较基准收益率为2.37%、2.82%。成立以来至2024年一季度末,本基金A类份额净值增长率为9.87%,同期业绩比较基准收益率为6.35%。本基金业绩比较基准:中债综合财富(1年以下)指数收益率×60%+中债综合财富(1-3年)指数收益率×30%+一年期定期存款利率(税后)×10%。数据来源:本基金定期报告,截至2024年3月31日。历任基金经理:邹舟(2021/11/30-2023/08/01),李杰(2023/07/25-至今)。


自2018年05月29日基金成立以来,财通资管瑞享12个月定期开放混合型证券投资基金A类份额2019年、2020年、2021年、2022年、2023年净值增长率为7.73%、3.48%、13.90%、0.92%、3.27%,同期业绩比较基准收益率为4.53%、2.62%、1.50%、-1.78%、0.71%。成立以来至2024年一季度末,本基金A类份额净值增长率为35.13%,同期业绩比较基准收益率为9.69%。本基金业绩比较基准:沪深300指数收益率×10%+中债综合指数收益率×90%。数据来源:本基金定期报告,截至2024年3月31日。历任基金经理:陈希希(2018/05/29-2019/09/12),顾宇笛(2018/05/29-2024/01/23),夏金涛(2020/07/01-2021/07/29),周庆(2022/08/16-2023/09/27),陈希希(2023/05/19-至今),石玉山(2023/09/22-至今)。


风险提示:本资料为宣传资料,不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考,如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述,本基金将根据宏观环境和市场情况,适时进行投资策略的调整。在封闭期或者最短持有期限内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资有风险,选择需谨慎。

#黄金居然跌了#

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !